亚唐公司访谈

张学晖（Janet zhang）亚唐科技软件有限公司副总裁
黎 光（Gill Li）亚唐科技软件有限公司资金管理咨询**

       我们对亚唐副总裁和亚唐资深咨询**进行了访问，请他们分别谈谈国内外企业资金管理的情况。

        什么是资金管理？中国的资金管理特点是什么？
        企业资金管理贯穿其生命周期的始终。如何加强资金管理，提高资金的使用效益、如何将国际**成熟的管理理念与国内现况和企业实际有机结合既是适应全球经济一体化的需要，也是与国际资金管理接轨的需要，同样是每个企业面临的重要课题。
        资金管理是对财务风险和资金流动性的有效管理。根据公司不同的规模和类型，从简单的现金管理到全部的财务业务，资金管理不尽相同，其中不包括会计和财务控制问题。因为它包含了现金管理、筹资、股利分配、投资估价、货币管理等等，所以基本上所有的组织都会有资金管理部门，虽然有时候名称上并不一定这样叫或者它并不是一个独立的部门。通常大中型企业都会在资金主管的控制下成立一个专门的资金管理部门。据估算，任何公司如果它的营业额超过30亿人民币，那就十分有必要成立一个独立的资金管理部门。在一些大公司里，资金管理的运作相当于一个小型的银行。当然没有两个企业是完全相同的，所以也就没有一个统一的资金管理模式可以应用。
        目前，中国传统的企业资金管理的特点是符合国内财务管理的习惯——以核算为核心,具备部分企业管理功能。通常由财务部门兼顾资金管理的职责，财务高层或公司管理层作为进行资金筹划的规划者，注重资金安全与监控，属于粗放型的管理模式。相比下，国外企业大多设立独立的管理部门，有专业人员负责精细化的资金管理职责，重在现金流预测与流动性管理。

        资金管理模式有哪些？
        从国内企业的管理模式来看，集团资金管理模式大致有统收统支、收支两线、结算中心、内部银行、财务公司五大类。
统收统支模式是指企业的一切现金收付活动都集中在财务部门，各分支机构不单独设立帐号；一切现金支出都通过财务部门付出，现金收支的审批权高度集中在经营者，或者经营者授权的部门中 。
        结算中心模式通常是指企业集团内部设立的办理各成员组织或分公司现金收付和往来结算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内，是独立运行的职能机构。
        内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。把一种模拟的银企关系引入到集团内部资金管理中，各分公司与集团是贷款管理关系，内部银行实际上是企业的结算中心、货币发行中心、贷款中心和监管中心。
        财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除抵押放款以外，还有外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。它是独立的法人企业，与其他企业的关系是等价交换的市场竞争关系。
以上几种管理模式中，财务公司是以盈利为目的的独立法人实体。结算中心与内部银行则是公司内部机构，两者无本质差别。事实上类似于结算中心模式的资金管理模式还有很多类型。
        纵观国外企业的资金管理模式，主要有有支付工厂（Payment Factory）、共享服务中心（Shared Service Centre）等。支付工厂即所有的支付统收统支，类似于国内的结算中心，但国外并没有结算中心这种明确的说法。
        共享服务中心是将一些内部职能，如财务、人力资源等合并到一个独立的利润中心，根据市场价格和服务水平为本公司的各个事业部提供服务，减少成本。并且通过集中规模把复杂的工作变得更简单、标准、分工明晰，工作效率和质量将进一步提高。在此模式下，传统的会计记账变成了“会计工厂”的运营。从财务职能来说，在公司总部层面，其作用应专注公司总体战略，负责财务政策和标准的制定，为各事业部和分公司设定目标，评价他们的经营成果，进行监督控制以及资源的分配；在事业部和分公司，它的作用是负责本业务单元的财务核算、编制财务报告，对业务单元的决策提供财务方面的支持；对于共享服务中心的财务职能而言，它的作用就是为了多个公司提供专业的财务服务。
        在具体资金管理方法上，集团内部结算和净额交易（Netting）是资金管理集中化的核心。跨国公司实施资金集中管理与控制的常见手段或技巧主要有三种，即内部结算（净额交易）、现金余额集中（汇总）和帐户余额集中（合并）。 
        净额结算（Netting）包括双边与多边结算，通过这类方法，拥有两个或更多银行账户的企业或企业集团，可以在账户间进行相互的资金划转。比较典型的是，企业内每个分部和子公司都有一个独立的账户。账户间的资金划转可能是由于分部或子公司间进行交易需要付款而引起的，因此可能存在集团内部的股利支付和贷款利息支付，或存在其他的交易。银行账户可以是同一个国家以同一种货币开立，也可以是在不同的国家（国外子公司）以不同的货币开立。企业并非对每项交易进行常规的付款，而是每隔一定期间，将账户间应付的净额进行划转。
        现金余额集中（sweeping or cash concentration）是集团内部现金余额的控制**为简单也是成本**的一种技巧。要将现金余额统一集中到一个资金管理中心，这种技巧牵涉到资金帐户之间的实物转移。为了方便现金流量预测，银行帐户可按日（一天中的某个时段）自动清零（Automatically Zero Balanced），存入集团总部资金管理中心的总帐户（Master Account）中，下属企业的收入和支出帐户余额为零。 
        与现金余额集中（Sweeping）相比，帐户余额集中（Pooling）**的区别在于后者出于计算净头寸利息的目的，仅涉及存款余额和负债名义上的冲销，不要求进行现金余额实物转移，而现金余额集中则是通过不断地现金余额实物转移来实现一个零余额的目标。由于资金并没有进行实物转移，Pooling主要用于利息需要对冲，但帐户余额仍然必须分开的情况。因此，要进行帐户余额集中，就需要在成员公司的次级帐户上设立一个透支帐户。这种虚拟资金帐户同时也被集团总部用于主动控制公司各种银行帐户的净头寸。 
        以上这些方法国内实际上也有应用，只是没有明确提出这样的概念。在国外，这些资金管理方法全部由银行提供相应的服务来完成，而目前国内银行很少有这些中间业务。

        在国际上，企业资金管理关注哪些问题？
        资金管理部门的组织和其他部门不一样。没有一个统一的定义来说明资金管理者的职责或是资金管理部门应该是怎样的构造，而是根据一些因素来决定，比如公司规模，地理分布和行业类型等。
        资金管理职能的构成和控制是实际操作中相对来说比较重要的问题。很多时候公司会采取各种不同的路径来组建资金管理部门，我们调查了各种不同的方法，以及哪一种方法更广泛地被应用或者根据公司的情况需要在什么条件下才能组建。我们也研究了资金管理部门和税务、会计、金融、项目管理部门之间的关系。如今资金管理和风险管理的问题变得更加重要，特别是公司需要一个比较灵活的资金管理部门，可以随时应变金融市场中的变化并且维持管理的可控。我们也研究了资金管理的双面性，究竟是做为一个利润中心还是成本中心。受这种两面性观点的影响，资金管理的趋势更加广泛地被接受和应用。
        一般来说，企业资金管理主要关注的是：
        1.现金流管理：通过整合银行信息、企业资金信息，全面了解把握企业现金头寸，短期和中长期的现金流预测；
        2.支付结算；
        3.筹投资管理：包括企业债务，投资，衍生工具运用等；
        4.风险管理：是通过设立企业资金管理整个风险管理环节去制定相应的风险政策，规章。主要的风险有操作风险、市场风险、利率、汇率风险及筹投资风险等；
        资金管理者和会计师一般向财务总监汇报。资金管理的职能通常与那些需要处理历史数据进行财务报表编制，以及预算管理等基于会计职能的工作分开。他们拥有开具公司支票或者使用其他金融工具的权力，但是许多金融决策都需要经过公司股东的同意，比如说发行债券或资产套现等，而许多长期的资本决策必须得经过董事会的批准。
        资金管理者和金融市场的关系是根据资金的长中短期计划而变化的。资金管理职责的主要变化是由于金融活动范围的增大及金融工具的丰富，使得货币、利率敞口风险和流动性的管理得到了提高。进入金融市场变得越发容易，政府部门对外汇管制的放松也使得公司的外汇交易变得更加便利和迅速。**后，金融市场中多变性增大，尤其是固定汇率的取消而使得外汇市场可以更加自由地兑换。 在这多变的市场中，企业对利润**化的期望推动了资金管理部门的建立和完善。
        然而，国内目前资金管理的工作由财务人员负责，没有专门的资金主管或现金主管，也没有独立的部门。有些公司可能会设立资金科，但仍属于财务部。现金流管理，筹投资管理，风险管理都由财务人员负责。

        信息化技术是如何支持资金管理？
        我们的企业需要理解的是——信息化只是工具，没有信息化也可以进行资金管理，只不过运用信息化手段管理效率会提高。资金管理很多时候需要讲究效率，没有信息化帮助效率很难提高，那么资金集中管理也就会失去了大部分意义。大型外资企业的信息化程度比国内的企业高是因为管理模式的差异。这些企业的管理理念已经非常成熟，在公司成立之前已将所有的管理工具、手段及流程都已准备完毕，然后再进行市场拓展，而国内大部分企业做法正好相反。
        从技术角度来说，主要是从三方面支持资金管理——即自动化、集成化、标准化。手工模式**的问题在于工作量大、较多的重复性劳动、效率低下、正确率不高。技术的导入将加快操作流程、降低人工干预的操作风险、提高效率。传统的信息化管理系统，如ERP、集团财务管理软件等没有完全整合公司的资金信息，并不能够很好的支持专业的资金管理职能，对资金的流动性、金融工具的运用、投融资分析等缺乏有效的管理工具。有效的解决方案应该是通过技术集成所有企业的资金信息，减少失误，进行准确的现金流预测，提高资金管理功效；利用专业的资金管理平台固化企业内部流程，规范资金管理的操作，减少由于管理体制不健全不规范而造成的潜在风险。同时规范化、标准化的操作能满足监管部门的监管要求，特别是对于上市公司和跨国企业来说。

        国内外资金管理发展程度差异原因何在？
        企业**的是生产经营管理，生产经营产生的现金流进一步带动资金管理。我国80年代以前是计划经济，资本由国家拨付，盈利上缴国库，没有市场收入也就没有现金流问题。90年代后进入市场经济阶段，中国目前已成为**制造基地。市场经济追求利润**化、资金有效利用及成本**小化，国内企业开始考虑如何进行精细化管理。
        而国外发达国家在30年代便开始工业化，到现在已发展了70年，国内从市场经济开始到现在也才20年，资金管理发展时间差距当然不言而喻。国内目前资金管理发展存在的阻碍**主要的是金融市场发展不够完善，投融资手段缺乏，衍生金融工具少。市场上更多的是投机操作，从事债券或**买卖。虽然从安全性考虑，进行了资金集中管理，但资金的利用效率并不高。不像国外金融市场发达，可选择的短期投资产品丰富便利，资金利用的效率自然较高，实行资金集中管理的意义也很明了。
        国外资金管理发展较快主要可以归于四方面的原因。
        首先监管严格：萨班斯-奥克斯莱法案、巴塞尔协议和国际财务报告准则等新的监管法规要求企业内部控制更趋严格，这就要求财务总监和资金主管需全面的了解企业的资金状况，还必须充分考虑公司经营中的风险。其次是全球化的影响，与以前相比，**许多地方进行国际贸易的经济屏障越来越少，产品和服务可以便捷地在不同国家间进行流通，使得跨国企业在不用的国家间拓展业务并且充分利用差价，促使许多企业调整他们的资金管理行为。另外，重视资金的时间价值。举例来说，如对未来一天的头寸进行预测，并根据需要将富余资金做隔夜投资，那么资金的时间价值得到了充分体现。**后重视风险的控制。国外市场化程度高，利率、汇率变化风险较大，必须进行精细化管理以有效控制风险。而国内企业大多将现金存于银行或购买政府债券，风险程度较低，因此对资金管理的要求也较低。
        如何看待国内企业资金管理的发展趋势？
        资金管理在国内发展成熟估计至少需要十几年时间。从近几年发展趋势来看，资金管理与会计管理逐渐分离，发展呈现专业化、精细化、网络化的特点。
        2002年中国加入WTO，我们可以清楚地看到金融环境的变化，在成熟技术和管理理念的引导下，管理体制变化会更迅速。有理由相信，中国的资金管理会随着金融环境的不断发展和完善走向更高的层次。

        黎光.CPA，现任亚唐软件科技有限公司财资咨询顾问，FMC财资管理**委员会理事。曾任NEWGRAND Software Co., Ltd产品经理、资深研究师，国内大型集团公司财务部经理.具有丰富的财资管理工作经验和管理信息系统研发、咨询、实施、培训经验。