4大**券商建议增持4只股

银座股份（行情 论坛 资讯）（600858 股吧,行情,资讯,主力买卖）



　　试水异地扩张



　　□联合证券 吴红光



　　公司9月25日公告，与山东省商业集团总公司联合竞买东购92.73%的股权成功，收购总价不低于9.25亿元，其中公司出价5.5亿元受让东购55.14%股权，山东省商业集团总公司受让东购37.59%股权。



　　东购广场位于石家庄核心商圈，营业面积约5.1万平方米，作为河北省两家【金鼎百货】之一，东购广场是当地盈利能力**强的百货门店之一。2008年主营业务收入7.93亿元，净利润3612万元。我们预计东购2009-2011年净利润增速分别为15%、20%和18%。



　　公司此次收购的静态PE为27.6倍，相对二级市场折价并不显著。考虑到公司以自有资金出资导致财务收入减少，预计此次收购对公司业绩增厚有限。根据我们测算，收购将增厚公司2009-2011年EPS分别为0.01、0.06、0.10元。



　　公司近年来在山东地区的市场份额日益扩大、垄断地位逐渐确立，此次收购是公司跨区域扩张的首次尝试，也是公司从区域型**向跨区甚至是全国连锁型企业转型的标志性事件，对公司意义重大。



　　需要注意的是，东购在石家庄市品牌号召力强、盈利能力稳定，成功收购将增厚公司业绩，但考虑到北人集团在河北地区的强大控制力，我们提示公司在河北区域未来发展存在一定不确定性。根据收购事项，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2009-2011年EPS分别为0.73、0.97和1.14，维持增持评级。



　　拓邦股份（002139 股吧,行情,资讯,主力买卖）



　　多元化发展引领高成长



　　□**创业 龚鑫、任文杰



　　拓邦股份是将单片机技术应用于家电智能控制领域的先行者。公司坚持【同心多元化】即智能控制技术为核心、多元化拓展的战略，已经成功进入到家电、高效照明、电动车、智能电源、电力控制设备等与电子智能控制相关的多个行业。



　　电器控制器稳定发展。公司依托技术优势增强家电智能控制器产品竞争力的同时，加大传统家电以外的其他小电器、个人护理产品等产品的控制板和市场开拓，有效稳定和提高公司电器类控制器收入和盈利水平。预计电器类产品整体在未来三年的增长率可达15%-20%，不排除非传统电器领域取得较大增长的可能。



　　除了高效照明控制器之外，智能电源控制器是另一个高增长来源。随着手机、数码相机、便携摄像机、笔记本电脑、电动车等消费产品继续走强，电池行业将呈现巨大的应用潜力。电池行业要适应市场的需求趋势与激烈竞争必然离不开智能电源控制器；同时，公司已经涉足二次电池智能控制领域，并且销售收入**增长。



　　无刷直流电机及其控制器进入收获期。无刷直流电机及其控制器在09年开始产生收入，我们预计09年无刷直流电机会盈亏平衡，2010年实现量产后将会有较大的增速，贡献明显收益。



　　结合以上分析，我们预计公司2009、2010年实现EPS为0.39、0.62元，对应24日收盘价12.63元市盈率为32、20倍。DCF估值12.07元/股，PE估值18.6元/股。目前估值合理，鉴于公司的**成长趋势，给予买入投资评级。...