直面扩容压力 “维稳”行情将渐次展开

近期在成交量并不大的情况下大盘顺利突破且封闭了8月17日的向下跳空缺口。在国庆即将到来之际"维稳"行情将渐次展开。

　　小幅反弹走势仍将持续

　　上证指数自8月4日创出3478点高点后急速下跌跌幅一度超过20%超过了牛市行情中大级别回调的经验幅度造成对前期行情是否牛市的分歧很大。

　　从技术上看6月1日形成的向上跳空缺口应完全覆盖但实际走势是留下了几个点没补掉。其主要原因是在该点位附近有关部门连续发出两则利好信息"强行"改变了大盘的短期趋势。由此可以说本次行情的短期底部是一个较典型的"政策底"。但从历年来政策底的后期走势看"政策底"是一个短期底部长期底部一般为"市场底"即用市场本身的调节机制来形成自然的底部。从这个意义上说本轮反弹行情的后期走势仍有待观察。大盘在60日均线上方将遭遇较大的压力。该点位附近形成反复的概率较大。

　　从时间看由于临近国庆有维稳的要求该点位附近的自然抛压较小这也为大盘的反弹创造了**的条件。由于国庆期间休假时间很长国庆前不排除会有短线资金避险出场。本轮的单边反弹时间预计不会太长。

　　扩容压力不容忽视

　　从7月份开始上市公司再融资连续三个月"井喷":7月份再融资额为309.49亿元；8月份再融资额为319.41亿元；9月份截至目前已高达315亿元超过8月份的再融资额基本上没有悬念。如果类似万科那样的巨额再融资在市场中多次出现对股民信心的影响将是非常大的。2007年高点的时候巨额再融资就是引发股市暴跌的导火索。

　　万科再融资并不是偶然事件前期保利地产600048和金地集团600383均完成了巨额再融资。地产巨头在今年项目开工量大增的前提下"很差钱"有很强的融资冲动。无独有偶今年银行类上市公司同样面临资本充足率的问题同样"很差钱"。招商银行600036,民生银行600016等均有巨额融资的需求。不久前招商银行公告拟向A 股和H 股股东配股此次配股计划融资150 亿元至180 亿元之间募集资金全部用于补充公司核心资本。地产股和银行股的大面积融资冲动将给市场带来短期供求的压力。

　　在大盘连续下跌的压力下新股的发行一度出现了放缓的迹象但随着近期市场再度走稳新股发行再度恢复原来的速度。近期中国国旅将公开发行不超过2.2亿A股募集资金约17亿元；北车集团上市已通过证监会的审核。据悉证监会将于9月18日审核6家创业板公司扩容压力空前巨大。 

　　此外深交所发布了新修订的《中小企业板上市公司限售股份上市流通实施细则》。 新规的变化是对中小板上市公司大小非尤其是"大非"的一次大幅松绑。据统计9月份以来半个月内经公告减持的大小非股份合计已接近3.94亿股是8月份公告减持数量的近七成。

　　9月行情以维稳为基调暴涨暴跌的可能性不大更多是以震荡及小幅盘升的走势为主扩容的进度将影响短期的走势。