五大利空致沪指重挫过百点

　延续上周五的跌势，今日沪指继续低开低走，盘中跌破2800关口，跌幅超过百点。盘面上板块全军尽墨，个股普跌，煤炭、通信、钢铁股等位居跌幅榜首。另外值得一提的是指标股也是今日大盘暴跌的**杀手，其中中石化跌幅接近8%。

　　推动今日股指幅低开并再次暴跌的元凶归纳起来主要有以下几点。

　　一、大盘股中国中冶神速发行 明日询价9日A股网上申购中国中冶8月26日通过证监会发审委IPO审核，9月1日起开始询价。中国中冶此次拟发行不超过35亿股A股。A股拟募集资金约168.48亿元。速度如此之惊人，后续供给可能来势熊熊，引发投资者用脚投票。

　　二、8月份部分股份制银行停止放贷 市场资金供给面临考验截至8月25日，中行当月新增人民币贷款为640亿元，工行为60亿元，建行为270亿元，农行仍为负增长，当月为-36亿元，整体看来四大行8月份前25天新增贷款不到1000亿元。

　　本充足率和拨备覆盖率等指标硬约束下，股份制银行在8月份纷纷对信贷投放进行了严格的控制。部分股份制银行已停止了放贷。

　　一位国有大行信贷负责人透露，从掌握的情况来看，8月新增信贷继续萎缩已成定局。

　　一方面是大盘股小盘股的加速发行，一方面是银行对资金的截流。矛盾是如此的显现！

　　三、98%券商研究所掌门不看好大盘蓝筹股在市场的一项调查中，半数以上的研究所掌门人认为，下半年A股将进入箱体震荡格局，只有1/3的人看好下半场行情；有95%的研究所负责人认为中等市值股或小盘成长股在下半年走势**，只有1名负责人认为大盘蓝筹下半年走势将**。大盘后市上升还是下跌很大程度上取决于一众大盘股的表现。此项调查或许已经揭示了大盘股吸引力黯然失色，可能会遭到包括机构在内投资者的集体抛弃。大盘股都倒下了，大盘又能上涨多少？

　　四、两新股上市当月便成大熊股今日北京商报报道，在8月暴跌的背景下，A股成了熊股的天下，半数个股的跌幅超过10%，向投资者很好地注释了什么叫做系统性风险。和普通个股相比，定价偏高同时上市又遭到爆炒的新股面临的风险更大，其中神开股份以33.10%的跌幅排名A股跌幅榜首位。

　　在监管层多次风险提示下，炒新热情大降，以致新股成为了大熊股。但从另一个侧面看，这会影响市场的赚钱效应！对弱势盘整的市场来说是十分不利的。

　　大盘在3000点下盘整了十多天，投资者或许已经精疲力尽了。稍有风吹草动都会引起惊涛骇浪。

　　五、大小非减持凶猛 增持却寥寥无几今年上半年，A股股价的上移光芒，掩盖了大小非疯狂减持的凶猛。统计数据显示，今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股，减持套现金额约480亿元。与之形成对比的是，大小非的增持行为却寥寥无几。

　　市场人士分析，大小非的减持意愿随市场估值水平升高在逐步增加，6月份随着市场的上涨与估值水平的提高，大小非的减持意愿显着提高，减持力度显着增强。

　　实际上，更值得担心的还在后头。与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的5倍之多。而目前，市场又进入震荡期，是上是下还很莫测，不够“坚决”的大小非很可能会借此减持，落袋为安。

　　市值如此之巨的大小非始终是悬在大盘头顶的达摩克利斯之剑！

　　后市走势分析据**财经日报报道，近日在深圳一个高峰论坛上， 国泰君安董事总经理姚伟表示，国泰君安研究所仍然延续此前相对谨慎的态度，目前市场跌到现在这种程度，相对其它券商而言国泰君安对于中长线的判断还是乐观的。

　　对此 国信证券研究所所长廖绪发表示赞同，他给出了自己的判断依据，廖绪发认为这主要是基于对未来 房地产 板块的看好，从国信证券此前对地产行的大量调研结果显示，目前地产销量比较乐观，他表示，实体经济对市场的作用力是很大的，作为带动国民经济的增长的支柱型产业，地产行业的复苏势必会带动整个投资从而改观投资者对市场的普遍预期。

　　此外，中信证券董事总经理徐刚认为，A股市场下半年若想续演上半年行情，就必须期待超预期因素的出现。他表示，2009年上半年A股的单边上涨反映了投资者与市场资金对上市公司业绩的超预期。而当前市场上尚未出现超预期的内容，因此A股市场出现调整。在接下来的行情中，A股的上涨需要出现新的超预期经济因素。

　　操作策略：防御!

　　长城证券张勇认为，展望短期走势，A股在全球股市普遍上涨的背景下独自下跌，主要是受制于信贷下降、再融资等一系列利空因素打压，并且在业绩回升速度远低于股价上涨速度的背景下，出现价值回归也实属正常。当然，我们也注意到，为了缓解融资压力，**型 基金 也在加速发行。但是新基金总体规模有限，而且市场一旦走弱，老基金赎回压力也会抵消新基金发行的正面影响。因此不能将大盘转强的希望寄托在新基金上。

　　在操作策略上，建议继续执行防御策略。主流板块地产、金融、钢铁、有色等仍处于调整过程中，仍需进一步观望；在题材股方面，目前的操作难度较大，投资者应该适可而止。寻找上涨催化剂仍然是买入的**理由，军工、农业、创投仍然是短期热点，适合激进的投资者参与。 (本文来源：网易财经 作者：区柏均)