近期钢市价格短暂调整 下半年钢价维持高位运行

自8月6日至今，国内钢材价格进入了新的一波调整期。特别是调整行情出现的**初阶段，代表国内钢材品种主流的建筑钢材和热卷的期货、电子交易价格连续出现跌停，部分主要城市的现货市场价格也出现了两日下跌300-400元的较大跌幅。

    它出现的动力主要来自两方面：一是近3个月以来受需求和基本面利好的影响钢材现货价格连续大涨，给市场累积了较高的风险，同时钢厂方面连续大幅上调出厂价格也助长了价格泡沫的堆积，行情有技术性调整的需求；二是在连续数月行情上涨的带动下，流通市场的中小贸易商累积了相当一部分库存，期货、电子交易市场的持仓量也大幅增加，在行情出现波动的情况下，获利出逃以及恐慌的因素也对行情下跌产生了推波助澜的作用。

    然而笔者认为，此次行情的下跌过程是短暂的。原因是当前的钢铁行业整体的供需关系仍然处于较为健康的状态。之所以很多流通环节的钢材贸易商仍有悲观气氛，是因为其中很多人仍基于其长期以来形成的通过众多贸易商的销售情况来判断市场的依据。但这种依据在钢铁整体需求依靠国家大量的基建项目，以及多数钢厂对重点工程的直供比例大大增加的背景下，已经不再适用了。

    在国家4万亿投资和宽松的货币政策引领下，尽管国际市场的钢材需求同比大幅下降，但国内的钢材需求出现了不降反升的局面。7月份国内粗钢产量达到了5068万吨，再创单月粗钢产量的历史新高，同比增长12.6%；而1-7月份国内粗钢产量达到了3.17亿吨，同比增长2.91%。

    从铁路建设来看来看，2009年铁道部计划完成6000亿元基金投资，新建5600公里铁路干线，其中客运专线2500公里。截止到7月31日，这一计划已完成2474.9亿元。也就是说在8-12月这5个月的时间里，铁道部要完成全年计划投资的58.75%。未来三年，我们将迎来新中国成立以来**的铁路建设高潮，2010-2012年总共将完成2.15万亿。

    那么这样的投资对钢材需求意味着什么呢？在众多的铁路在建项目中，仅京沪高铁平均每天要消耗1万吨钢筋，整个工程算下来用钢量大概是500万吨。用一个形象的比喻来说，相当于120多个“鸟巢”的用钢量。参照京沪高铁总投资仅占2009-2012年铁路投资的0.8%计算，4年下来，将带动6亿吨钢材需求，平均每年1.5亿吨，占2008年全年的国内粗钢产量的30%。诚然不可能所有的铁路在建项目都有京沪高铁这么高的用钢量，但保守预计每年的铁路建设用钢也要占用粗钢产量至少的20%。

    进入2009年以来，包括铁路在内的各种基础设施建设都大大提速，这也是国家为了应对金融危机所带来的消极影响而出的“重拳”之一。正当钢铁行业人士为出口大幅下降，国内需求萎靡不振而担忧时，国家通过增加固定资产投资基本解决了钢材需求面临的困境。而投资拉动的力度之大，甚至出现了部分钢材产品供不应求的现象，才导致近几个月以来，钢材产量逐月增长，而钢材价格不断拉涨的局面。

    另外，在国家4万亿投资和宽松的货币政策背景下，以及行业调整振兴规划的政策引导下，国内的宏观经济面出现了明显的好转，逐渐走出了经济危机的低谷，部分行业也对钢材需求产生了较大的拉动。

    以造船行业来说，7月份全球造船市场累计新增订单达634万载重吨,高于今年前6个月339万载重吨的订单总和。其中,中国造船业的表现更是抢人眼球,近七成的新订单落户中国。中国船舶工业行业协会副处长谭乃芬表示，保守估计2009年我国造船完工量将超过4000万载重吨，比2008年约增长13%。由于2009年应交付的船舶散货船占60%以上，且大型散货船占比较高，因此每载重吨用钢量相对减少。经过测算，2009年造船用钢总消耗量约为1300万吨，其中船板为1170万吨，型钢及球扁钢为120万吨，管材为40万吨。

    汽车行业进入2009年以来更是异常的火爆。中国七月份汽车销量较上年同期增长63.6%，达109万辆，连续五个月销量突破100万辆。今年全年的汽车销量乐观估计将达到1250万辆，用钢量将在1700万吨以上，其中钢板和结构钢的比例为3：1。

    伴随着国家固定资产投资的大幅增加以及部分重点行业和回暖和增长，国内多数大中型钢铁企业也纷纷增加了对重点工程和大型用钢企业的钢材直供比例。其中，**代表性的宝钢和武钢部分钢材品种的直供销售比例已经达到了80%左右。鞍本集团、首钢、唐钢等国内大钢厂部分钢材品种的直供比例也在60%左右，有的已经达到了70%的水平。除了前文的需求因素外，从今年年初颁布的《钢铁行业调整和振兴规划》中我们也可以看到，为了减少市场波动的风险，增大话语权，国内重点钢厂近年来已经开始逐步增加企业市场销售的意识。这也是为什么今年以来流通市场的钢贸商反映钢厂对自己的发货量大为减少的直接原因。

    尽管短期行情由于文章开头所述的原因出现了调整，但整个下半年的钢材价格将会继续呈现高位运行的态势，不会出现2008年下半年的跳水行情，**根本的原因就是需求支撑，以及货币流动性大增带来的通货膨胀预期。另外，从一些具体原因来看，对于流通环节的钢贸商来说，往年其为钢厂的产品销售贡献较大，其代理的份额占钢厂产品销售的比例很大，对市场行情的**要大于钢厂，厂家方面的出厂价格往往被动跟随流通环节。而今年钢厂的直供比例加大，对市场行情的**也大为增强，在直供需求旺盛的情况下，不大可能掉头下调出厂价格，甚至可能会继续上调。流通环节抛货量比往年大为减少，不足以影响行情大势，恐慌心态一旦消散，行情必定会回到上升的势头中来。