胶黏剂塑封剂替代性强 未来市场看好

　　业内人士对化学品兼并和收购市场的期待颇高,特别是胶黏剂和塑封剂领域。

　　阿森纳资本合伙公司合伙人John Televantos表示,化学品领域的兼并和收购活动表现活跃,主要是公司购买一些适合他们业务的资产和技术。这些市场被分割成很多区块,好多公司的年收入不到5千万美元。这些企业主一般是根据自身的情况决定什么时候出售,而且这些销售行为仍将继续。拥有胶黏剂和塑封剂平台的公司,比如阿森纳就在寻找这样的机会,我们希望在2013年能够完成1-2个或者更多的这样的交易。

　　美国投资银行Grace Matthews联合创始人之一的John Beagle认为,合并的时代已经到来。技术、原材料采购、分销渠道的规模化带来的优越使得扩大公司规模变得越来越重要。大公司的收购行为仍是焦点,因为大公司总是希望能在技术和地理上做出合适的填补。JohnBeagle的公司非常看好2013年胶黏剂和塑封剂领域的兼并收购市场。

　　Beagle指出,大型胶黏剂公司的资产负债表无懈可击,他们也会公开交易发展受限的公司。他们的现金储备非常充足而且负债率很低。他们愿意把钱投入股利和收购中去。而且收购化学品生产商,比如那些胶黏剂厂商的风险很低。对于几乎所有的中小型交易来讲,你有足够的节省成本的机会,比如关闭工厂、原材料采购、管理复制。这些都可以是交易的安全网。对于收购商来说,有吸引力的对象很可能是关注终端市场并且具有技术优势的企业。一个有策略的收购商往往会考虑到市场,不管你是电子领域、包装领域或是建筑领域。

　　目前来看,胶黏剂和塑封剂企业的估值很高,可以说是卖方市场。目前缺少合适的收购目标,因此买家们正在烦恼如何让手中的钱运作起来。那个大买家用低价购买一个小规模企业的时代已经一去不回了。**估计,一个高质量的胶黏剂企业的市值可达到其税前利润的8-10倍。阿森纳资本合伙公司在2012年收购了5家公司。12月份,阿森纳收购了美国树脂生产商APS(Adhesive Packaging Specialties)。在9月收购了荷兰公司IGM树脂之后,阿森纳在北卡罗来纳开设了技术中心并在美洲扩大了紫外光树脂的产能。

　　Televantos发展胶黏剂、塑封剂和涂料平台的原因主要有三:

　　**,这是一个细分市场,因此我们可以收购一个平台然后再用新的技术打造它。

　　其次,胶黏剂市场的发展非常快,它们可以用来取代传统的材料,比如螺丝、钉子。使用胶黏剂的过程更容易自动化而且性能和美观度都有提升。

　　**后一点,这些业务的客户亲密度很高。你可以比较不用担心会被其他的进口产品取代,而且这个业务的资本密集度也不是特别高。

　　Beagle说道,私人股本非常重视化学品业务的平稳现金流,包括胶黏剂。这些业务的发展比较容易预测,而且资本支出较少。

　　2010年阿森纳从Quad-C手中收购了美国公司Royal Adhesives & Sealants。而后在12月,又收购了美国胶黏剂、涂料和聚合物公司Para-Chem。阿森纳比较偏向于有一定技术含量的胶黏剂公司。它希望把这些业务融合,**终打造成一个更强的公司,然后再卖给有兴趣的买家。

　　(文章来源:环球聚氨酯网)

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