服装纺织：三季度基本延续了上半年的增长趋势

　一、近期行业基本面观点：前3季度内销总体延续了上半年的增速，而出口增速则持续放缓

　　1、零售：3季度累计表现略好于上半年，价格涨幅趋缓及打折促销拉动服装类零售量增速缓慢恢复

　　3季度以来干扰因素较多，服装类月度零售增速波动较大，其中，7月份极端天气因素导致服装类终端零售增速较上月显著放缓；8月份干扰因素较少及换季促销拉动服装类零售增速较上月明显回暖；9月份由于节日及政治等干扰因素较多，且去年同期基数极高，预计当月增速表现一般。

　　从社会消费品零售总额的数据看，1-8月份数据略好于上半年。限额以上批零企业1-8月份服装鞋帽针纺织品累计零售额同比增长17.5%，较1-6月份提升0.6个百分点；其中，服装类同比增长17.0%，较1-6月份提升0.6个百分点，1-8月份累计数据略好于上半年。分月数据也体现出这个特点，4-6月份分别为19.5%、19.0%和20.2%，而7-8月份分别为18.4%和21.1%；其中，服装类4-6月份分别为19.1%、18.2%和18.9%，而7-8月份分别为18.1%和20.7%。

　　从重点零售企业的数据看，1-8月累计数据较上半年略好，但Q3分月的数据较Q2略有不及。百家重点零售企业1-8月份服装类累计零售额同比增长11.3%，较1-6月份提升1.5个百分点；其中，累计零售量同比增长1.8%，较1-6月份提升0.8个百分点。但从分月的数据看，百家重点零售企业服装类当月零售额同比增速，4-6月份分别为20.3%、12.2%和15.4%，而7-8月份分别只有11.5%和16.7%，9月份当月同比增速预计表现一般。总体看来，预计3季度增速较2季度略有不及。五十家重点零售企业数据表现得更为明显，4-6月份服装类零售额同比增速分别为16.5%、9.9%和12.5%，而7-8月份分别只有7.0%和12.0%，3季度以来增速明显不及2季度。

　　总体看，百家重点零售企业1-8月份服装类累计零售额同比增速不及社会消费品零售数据(前者为11.3%、后者为17.0%)，说明二三四线城市的消费总体较一二线大城市表现相对更好。