人保财险总裁王银成：现金流的秘密

7月的一个午后，天气晴和。

　　位于北京CBD的中国人民财产保险股份有限公司（下称“人保财险”，2328.HK）总部大厦里，人保财险总裁王银成**时间告诉记者，他刚刚获得了内部的再次确认——“上半年公司的保费收入已经突破千亿”。

　　今年以来，国内财险业普遍面临汽车产销量下滑、新开工项目减少等市场环境的不利变化，但王银成告诉记者，人保财险全年业务保持两位数以上的增长速度依然可期。

　　据中国保监会统计，2011年人保财险共计保费收入1735.53亿元，占中国非寿险市场36.3％的份额。年报显示，2011年，人保财险共实现净利润80.27亿元，同比增幅达51.8％；综合成本率94％，同比下降3.7个百分点。

　　截至2011年底，人保财险总资产由2007年底的1343亿元增至2656亿元，投资资产累计增幅达1000亿元，未决赔款准备金净额增加1.7倍，股本回报率由不足1％上升到26％以上。

　　王银成称：“现在的人保财险已经进入一个良性循环的轨道，承保和盈利不再像以前那样相互损害，而是相得益彰，承保和投资基本上实现了互动。”

　　1982年，王银成加入中国人民保险公司，历任中保财产保险公司计财部主持工作的副总经理，中国人保深圳市分公司总经理及总公司总经理助理， 2003年底人保财险在港上市后，担任人保财险执行董事、执行副总裁及财务总监等职；2008年8月起，出任人保财险总裁至今。

　　半年保费过千亿

　　《21世纪》：今年以来，国内财险业的形势如何？人保财险的总体运营情况又如何？

　　王银成：今年还是面临很多的不确定性因素，这是行业内普遍看到的情况，包括汽车产销量下降对车险业务的影响，进出口下降对船货险业务的影响，新开工项目减少对工程险业务的影响等。

　　即便如此，公司总体业务的发展速度还可以保持在两位数以上的增长。实际上，我们上半年保费增长的量已经是很多市场主体的整体容量。

　　上半年公司实现保费收入1009.11亿元，同比增长10.6％。从盈利情况来看，公司今年可以继续保持净利润的增长趋势，综合成本率也继续保持在较低水平。

　　《21世纪》：如何预判我国财产险行业未来的发展趋势？

　　王银成：中国保险业的发展尽管有一些宏观经济的因素，包括全球经济的影响，但是财产险业在中国还处于相对**发展的历史时期，至少5-10年还有很大的发展空间。

　　成熟市场，如美国、**地区等，从车险和非车险的比例就能看出来，通常非车险的比例在50％-55％左右，车险占比不到一半，而内地市场车险占比在70％多。

　　比如，今年我们如果有1500亿元车险，在非车险达到均衡状态下，意味着这家公司要实现3000亿元的目标，这也是发展的规律。随着经济的发展，这些业务会有很多的增长点。我们对未来充满信心。

　　《21世纪》：人保财险在发展非车险业务方面有哪些具体规划？

　　王银成：这些年我们花了很多精力练基本功，包括信息技术全国大集中等。等这些基本功练好之后，哪个领域有商机，就向哪个领域配置资源；哪个领域有发展，就向哪个领域配置资源。

　　《21世纪》：那么，在人保财险现阶段的增长点有哪些？

　　王银成：责任险是一部分，信用保证险也在关注，包括中小企业需求的一些保险业务，我们都高度关注。

　　比如农险方面，今年年初我们推出“一号工程”，把农网建设作为一个项目来推进。我国是个农业大国，提供农业保险需要很好地把网络建设起来，今年开始我们大力推动农网建设，现在已经延伸到乡，保险协办员延伸到村，取得了明显成效。

　　推进农险“一号工程”

　　《21世纪》：以前的农险业务赔付率一直很好，现在如何进行管控？

　　王银成：历史上人保做过不少农险，上市之后收缩得比较严重。因为当时的技术条件，对一些环节存在的道德风险难以有效管控。

　　如今IT手段上去了，网络技术上去了。现在要把机构网络也跟上去，原来只到县一级，现在县以下还成立了保险服务站，实现“网络连成片，服务面对面”。目前已经形成了覆盖全国31个省（自治区/直辖市）、333个地市和2862个县的保险服务网络体系。此外，人保财险还设立了三农保险事业部，形成了自上而下的农险专业化经营体制。

　　服务农村经济的能力是需要培育的，包括长期的网络建设，人员培育等。在农村市场，我们网络优势是显而易见的，别的机构没有若干年努力做不起来。

　　2011年，人保财险全年累计承担种养两业风险责任金额3800亿元，承保农作物4.25亿亩，森林5.06亿亩，承保生猪4500万头次，承保农户1.18亿户次。

　　《21世纪》：人保财险农险业务目前的投入产出比如何？怎么平衡运营成本？

　　王银成：目前还不到算的时候，还是在投入期，处在培育市场的阶段。不能被眼前的指标困住了，我们遵循的原则是“短期有效，长期有利”。

　　对于农村市场，“收支平衡，略有结余，以丰补歉，以农养农”，这是我们农村保险的基本指导思想。不能光看眼前的利益，对未来的整个农村市场，也许今天做的就是非常好的事情。

　　《21世纪》：如何解决过往赔付率过高的问题？

　　王银成：这个问题通过网络建设、IT手段和管理手段就可以解决。我们的保险专员就在村里住着，由书记、村长或会计担任，大家互相都认识，没法**。在赔款环节，户头是在省里面直接集中的，县、乡一级想克扣也克扣不了。

　　等整个网络体系上来后，农村协保员的培训要做好，考核考评、激励政策做到**，我们就更有信心了。

　　电销占比预期达25％-30％

　　《21世纪》：在新渠道拓展方面，目前人保财险的电、网销规模有多大，未来计划达到怎样的比重？

　　王银成：目前电销占的比重高一点，以车险产品为主。2011年，电销保费收入为124.5亿元，同比增长2.6倍；网销业务全年保费收入达13.7亿元。电销、网销合计占公司保费收入的约8％，占公司车险业务保费收入的10.8％。

　　今年以来，公司继续加强电销、网销等新兴渠道建设，新兴渠道业务实现持续**增长，未来（明年或后年）电话车险的占比希望在25％-30％。

　　《21世纪》：开拓新渠道的主要动力是什么？

　　王银成：企业的价值在企业外部，公司的竞争主要靠成本竞争。新渠道既能够解决成本问题，又能够解决客户的便利性问题，生命力是不言而喻的。从发达市场和同业公司的经验来看，新兴渠道业务的费用率一般会比较低，赔付率略高，总体盈利水平较好。

　　《21世纪》：近年人保财险的业绩，主要得益于综合成本率的大幅下降。今年的情况如何？

　　王银成：2011年公司承保利润大幅增长，其中车险综合成本率同比下降1.9个百分点，非车险承保业绩改善更为明显，综合成本率同比下降了10.8个百分点。

　　今年以来，我们现在看到的综合成本率还保持在一个比较好的状态，和去年差不多，已经比较接近国际上好公司的水平。

　　《21世纪》：行业综合成本率水平这几年也有大幅下降，70号文发布后，各家公司的具体措施有哪些？

　　王银成：这其实是由若干事件组成的。2008年时，整个行业已经处于再也不能亏的时候，这是经济规律自身的回归，才会有管理层痛下治理的决心。

　　我们的做法是“回归本源，回归逻辑，按规律办事情”。以前这边说赚钱了，但实际上现金流都干了；这边准备金不够，那边却说赚了多少钱。还有就是车险乱打折，前台打三折、五折，**恶劣的时候在某些市场甚至打两折。

　　现金流的秘密

　　《21世纪》：财务出身的你一直对现金流这个指标极其敏感，能阐释一下现金流水平对财险公司的影响吗？今年以来人保财险的净现金流水平如何？

　　王银成：我对现金流有天然的敏感，通过看我们省分公司现金流的状况，可以折射它的经营状况，因为现金流做不了假，不像利润、保费很多财务指标都容易受到人为的干预。

　　我们这几年现金流在持续稳定地改善，每年几百亿非常充足，说明这家公司是在正常运行。其实任何企业都应该关注现金流的现状，这是公司能否持续健康发展的一个标志。作为财产险公司，历史上不关注现金流的时候，包括手续费、应收保费、应收再保资金等出现过各种混乱的问题，忙乎了一年，说赚了多少钱，但**后却没有足够的现金流匹配，这是严重不正常的。

　　《21世纪》：主要因为利润等核算是权责发生制？

　　王银成：对。现金流包括每天的缴税、发工资、赔付款等，这些东西表现出来是客观的，操控不了。如果只是一个机构或许可以操控，几千家分支机构随时随地都在发生交易，所以现金流做不了假。

　　但现金流只是观察，是管理不了的。通过应收保费等指标把“跑冒滴漏”管住，现金流就好了。它是一个比较**的指标，账目还没做出来之前，我可以通过现金流状况判断出公司现在的状况。实践证明，这几年看这个指标是对的。

　　2008年至2011年，公司各年百元保费经营活动净现金流分别为4.2元、18.1元、22.2元、14.8元，保持了与盈利状况相匹配的水平。今年以来，公司现金流继续保持稳定，与公司业务收支相匹配，现金流继续保持充裕水平。

　　《21世纪》：2011年末人保财险偿付能力充足率达184％，是2008年以来首度回到保监会充足II类监管标准（150％）之上。目前人保财险的偿付能力水平怎样？受今年资本市场的冲击有多大？

　　王银成：偿付能力监管是监管的核心，目前公司的承保政策、投资策略等越来越多地受到偿付能力充足程度的影响。未来公司仍将通过严格业务质量分类管理、实行差异化的承保策略等措施，实现资本自我补充的良性机制，并将不断加强对偿付能力的预测和监控力度，必要时采取分保安排、补充资本等措施，确保公司偿付能力充足率长期稳定在充足Ⅱ类水平。

　　投资今年还会稍微艰难一点，有冲击，但冲击不大。去年我们的减值准备提的很充足。目的是要公司持续健康，不能因为管理压力、指标压力，压得公司的正确动作做不出来，如果那样，也是得不偿失。

　　《21世纪》： 车险费率市场化正式放开，你认为市场会再次出现恶性竞争吗？

　　王银成：不至于。本次改革并不等同于自由化，而是基于差异化定价的市场化改革。在改革过程中，无论是监管机构还是保险主体都持非常审慎的态度，这项改革是基于行业发展现状而循序渐进、稳步分阶段推进的。因此车险费率市场化改革不会引发恶性竞争。

　　此外，全行业做了一个车险信息平台，所有的事故、赔付情况都可以看到，保证历史理赔信息是透明的。另一方面，各家也有各自的定价标准，或者调解因子，我们现在就实现了后台定价锁定。

　　例如我们公司已经开发建立了车型定价模型和基于车型的赔付率R系统，可以做到风险选择细分至车型。下一步将进一步完善车险的风险定价技术，将车型分析的结果全面应用于承保政策制定、销售费用差异化配置和业务质量监控等方面，进一步加强风险选择，优化业务结构，更好地参与未来车险市场的竞争。

　　保险公司生存，定价是核心。为什么电销发展快，因为电销后台95％以上都是自动化报价的，后台有定价。因为车险不同于财产险，靠的是一个大样本，所以定价的准星就很重要。

　　另外，偿付能力监管也在起作用。恶性竞争的结果只会使偿付能力严重不足，这样回头连出单权、产品开发的权力都没有了。

　　“我们很想去海外投资”

　　《21世纪》：不久前保监会推出了保险投资新政13条征求意见稿，你怎么看，对保险公司的投资能力有什么影响？

　　王银成：我觉得是个好事情。商业机构自己会把控风险，在监管框架之下，可以更灵活、更好地捕捉一些市场机会，例如可以投资一些比较好的股权投资、不动产投资等，通过它们来提升收益率。

　　《21世纪》：人保财险已经有PE和不动产的投资资格了吗？

　　王银成：正在审批中。

　　《21世纪》：除了这两块，你有没有更关注的渠道，比如债权计划等？

　　王银成：实际上，我们对于各个门类的投资，总体上把控一个结构比例，通过结构比例来控制整体方向。

　　主打还是国债、金融债、银行存款和协议存款，其次是债权计划、一些权益类投资、股权投资和不动产。主基调是要保稳定，不搏太猛的利。

　　《21世纪》：海外投资一旦放开，有没有这相应的打算？

　　王银成：我们很想去海外投资。

　　中央**近也提出，鼓励国内有条件的公司到国际市场为走出去的大型央企提供金融保险服务。实际上，我们现在的业务已经跟出去了，包括美洲，欧洲，非洲等地区。

　　《21世纪》：只是国内企业投保，把保障带出去？

　　王银成：不是。现在很多是通过搞一些战略合作，通过海外别的机构做完，然后全部分保给我们。

　　《21世纪》：一般是我们主动寻找一家企业，还是当地保险公司认为分给中国公司更了解情况？

　　王银成：两者都有。

　　《21世纪》：走出去的方式倾向于通过海外收购，还是开设分支机构？

　　王银成：我们会适时地根据相关的监管政策走出去。更倾向通过开设海外分支机构的方式。