盘中分析：社保基金动向发出二级市场看淡信号

在去年成功逃顶,而后又在去年底成功抄底的社保基金,其先行指标作用相对明显。笔者对社保基金进行跟踪研究发现，今年以来特别是4月份后,社保基金整体呈现保守，回避A股二级市场投资的趋势非常明显，是否发出的看淡二级市场的信号值得投资者密切关注。

　　今年以来A股市场在政策性刺激和巨额信贷投入的情况下，表现强劲，但随着指数的走高，估值风险的出现，社保基金谨慎程度开始加强。下述几个方面非常明显:一是加大PE市场投资;从6月初，社保基金理事会理事长戴相龙在天津表示，社保基金即将开始通过尽职调查，在国内委聘新一轮基金管理人，并公开选聘办法。　对此，社保基金理事会相关部门负责人近日透露，基金管理人选择范围框定为国家发改委批准的产业基金和已备案的股权投资基金;遴选标准上，对基金业绩,投资眼光,项目判断及业内口碑等都会考量，进行综合判断，但其投资的重点放在了股权投资上即PE市场，参考即将由国家发改委正式发布的《股权投资基金办法》，社保基金理事会委托管理人选聘程序和标准目前已完备，并将先于该办法公开，确定遴选3-5家基金管理人，委托资金总量达到一百亿元，进入股权投资市场即PE;二是今年以来未开设新户。中登所日前公布的5月统计数据显示，社保基金自2月以来连续4个月零开户，此前开户积极的QFII也放缓开户步伐，5月未开一户。A股进入09年来月线五连阳，沪指涨幅逾四成，社保基金对A股千点反弹行情的把握能力不仅早于公募基金，甚至超过经验老道的QFII，统计显示，扣除今年一季度新进和退出个股，社保基金去年四季度持有并延续到今年一季度的个股，其持股市值在三个月内净增加19.62亿元，远高于去年四季度增加的2.22亿元。这表明，去年四季度的抄底至少让社保基金获得20亿元以上的净浮盈，连续数月不开新户意味风险意识加大。三是社保基金理事会已于近日"放款"约10亿美元，委托去年在全球遴选出的10家境外投资管理人投资布局，投资海外市场战略明显。

　　从上述社保基金动向来看，其对A股二级市场估值风险开始谨慎回避，而投资PE,布局海外市场可能是其阶段内的一种投资策略选择，但无论如何，社保基金作为A股重要的风向标，其阶段性动向可能预示A股的风险加大，顺应市场，回避风险的一种策略，对于此，社保基金动向是否显示阶段内看淡二级市场，投资者应格外谨慎。慎重应对，密切观察。IPO市场化发行即将启动,可以说许多机构并没有做好市场化评估的影响,而社保基金先行谨慎需要投资者多加关注。(九鼎德盛首席证券分析师 )