国际油价：美元与需求PK地缘政治

 一场二打一的比赛

    3月9日，石油输出国组织(OPEC)发布**月度报告，称其2月石油日产量增加14万桶至3097万桶，较去年12月制订的产出目标高出97万桶，为2008年11月来**高产量。

    同一时期，国际油价在伊朗问题的刺激下节节攀升。整个2月，WTI原油期货价格每桶上涨9美元，布伦特原油期货价格每桶上涨10美元。OPEC公布报告的前一天，WTI和布伦特4月交货的原油期货价格分别上涨82美分和54美分，至每桶107.40美元和125.98美元。

    13日，美联储发表声明称，对美国经济复苏现状及前景更为乐观，QE3预计落空。受此影响，美元对一揽子主要货币接近两周高点，强势美元使大宗商品面临回调压力，纽约原油期货价格14日收盘下跌1.2%，报收于105.43美元每桶，次日，受美国、英国或动用战略石油储备消息影响，纽约原油期货价格下跌0.3%，报收于每桶105.11美元。同日，在投机性买盘的支撑下，国际黄金价格由14日的八周低位震荡走高，纽交所4月份交货的黄金期货价格收于1659.5美元每盎司，较前一交易日上涨16.6美元。

    近期，地缘政治因素成为推动油价上涨的主要动力，同时强势美元以及全球经济放缓抑制需求为油价上行带来压力，未来一段时间的油价走势，将是这样一场美元与需求PK地缘政治的“二打一”的比赛。

    地缘政治助推油价上行

    尽管抑制油价的因素较多，但刺激国际油价2月大涨的地缘政治因素仍继续扮演支持油价上涨的主要动力。据汤森路透数据显示，自去年11月伊朗局势紧张以来，伊朗每日原油总产量出现下滑，已由11月份的350万桶降至今年2月的343万桶，过去的三个月时间内，受伊朗政治局势的影响，国际油价累计上涨幅度达12%。

    随着伊朗态度近期的软化，其与六国的核问题谈判有望在停滞一年多后重启。日前，代表美国、俄罗斯、中国、法国、英国和德国六国与伊朗接洽的欧盟外交和安全政策高级代表凯瑟琳·阿什顿称，正在敲定核问题谈判的时间和地点。同时，由于欧洲主权债务危机的压力，深陷衰退泥潭的希腊、西班牙以及意大利正在试图软化对伊朗石油的全面禁运方案，这在一定程度上缓解了自去年11月伊朗核危机爆发以来对伊朗石油供应短期内将中断的担忧。

    伊朗方面8日再次重申，不会就铀浓缩权力进行谈判。“将伊朗视为负责任的国家和核不扩散条约的签约国，认为伊朗坚持使用这样的技术仅为了和平及民用目的，继续铀浓缩活动也是为了民用，从这样的角度出发，才有助于走出当前的现状。” 伊朗驻法国大使亚哈尼说。

    作为伊朗**直接的对手，以色列对伊朗的铀浓缩活动有着远远比美国更强烈的不安全感，而摆脱美国对伊朗采取单边行动的可能性也并非不存在。3月初，美国总统奥巴马与以色列总理内塔尼亚胡会面，双方在如何阻止伊朗发展核武器的问题上分歧依旧。内塔尼亚胡没有表明会放弃军事行动选择，并称以色列必须是“自己命运的主人”。

    正是以色列这个伊朗与美欧之间石油博弈的“局外人”，成为让伊朗问题重新扮演国际油价推手的**不确定因素。“以色列对伊朗拥有核弹的关心程度比油价大得多，而西方和东方对保证石油供应的兴趣更大。” 摩根大通基金公司首席市场策略师大卫·凯利点出了各方在这场油价博弈中的关键利益诉求。

    美元升值压力拖低油价

    石油的计价单位美元是对国际油价起到抑制作用的一个重要因素。

    美国近期的经济数据预示未来的表现将会更好，为美元走强提供了支撑。美元指数在9日公布的非农就业岗位连续第三个月增长超过20万个后再次反弹至80以上。此外，美联储13日发表货币政策声明称，对美国经济前景更为乐观，只字未提QE3，美元获得支撑，美元对一揽子主要货币14日盘中逼近两周高点，美元兑日元(83.49,0.1200,0.14%)收于83.68，逼近11个月高位，而欧元兑美元(1.3169,-0.0013,-0.10%)则跌至一个月低点1.3008水平。国际油价应声下跌。截至14日收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下挫1.28美元，跌幅达1.2%，4月交货的布伦特原油期货价格则下跌1.25美元，报收于每桶124.97美元，跌幅达0.99%。次日，在美英可能动用战略石油储备消息影响下，国际油价再度收跌，纽约原油期货报收于105.11美元每桶，跌幅0.3%。

    德国商业银行商品分析师卡斯腾·弗里奇表示：“强于预期的美国就业市场数据大大降低了对美国出台新一轮量化宽松政策的希望，这对美元有向上的刺激，对大宗商品价格有向下的影响。”美联储在13日的年度第二次议息会上没有采取进一步举动，且油价高涨会威胁本国经济复苏，因此美元没有在政策上获得下跌的动力。

    美国的经济前景和欧元区形成对照。欧洲债务危机扩散风险犹存，而美国在主观和客观上也不对拯救欧元表现积极。欧元区经济决定石油需求减少、占美元指数权重一半以上的欧元的阴郁前途为美元提供支撑，欧洲以这两种方式为美国部分化解了油价上涨的冲击。

    投资者也对美元表现出看好的态度。美国**交易委员会(CFTC)**数据显示，截至3月6日当周，美元净多头仓位较前一周增加62.9亿美元，至192.7亿美元。美元多头仓位目前仍处于高位，但投资者仍**做多美元。

    全球原油需求下滑

    近期，美国经济数据向好，一方面刺激了对于石油的长期需求，另一方面对于全球**的石油消费国美国而言，目前的石油价格已对本国的经济复苏带来了挑战。

    国际油价上涨的传导作用令美国国内加油站价格牌上的数字不断跳升。美国能源信息署(EIA)的数据显示，上个月全美汽油含税价格上涨近6%。3月5日，全美平均汽油价格已连涨39天，加权汽油含税价触及每加仑3.849美元，逼近2008年6月30日4.165的纪录高位。根据瑞士信贷的计算，汽油价格每涨1美分，全美消费者其它方面的开支就会减少10亿美元。路透社市场分析师约翰·坎普预测，汽油价格再涨下去，美国经济就会在年中减速。

    石油价格攀升还会带动其它下游产品全面涨价。尽管美国目前的通胀尚为温和，但在纳洛夫经济咨询公司总裁乔伊·纳洛夫看来，它却足以抵消美国劳动者的收入增加。而且通胀一旦抬头，美联储将超低利率保持到2014年末以刺激经济的承诺将难以兑现。这个问题在2012大选年尤其不可容忍，汽油价格已成为奥巴马获得连任的一大威胁。

    外部与内部的压力迫使美国加紧向“能源独立”迈进。

    由于加大本土石油与天然气的开采，特别是得益于以页岩油气为代表的新技术的运用及新能源的研发，美国的能源自给程度自2005年以来稳步上升，到2011年10月，能源自给率已高达81%，为19年来**高值。

    单从石油来看，根据EIA本月6日的《短期能源展望》报告，2011年美国国内原油日产量较2010年增加约12万桶，目前560万桶的日产量为2003年来**高水平。预计今年和明年全年的原油日产量仍将进一步增加23万桶和90万桶。

    美国一边提高国内石油的产量，一边在减少对进口石油的依赖。EIA的报告显示，美国原油及石油产品进口占整体消费的比重自2005年以来不断下降，2011年平均为45%，比前一年低4个百分点。EIA预计，今年和明年将继续维持这一水平。根据3月12日发布的另一份由6家联邦机构联合撰写的报告，美国的原油净进口量去年一年减少了10%，相当于每天减少100万桶。目前美国的石油45%靠进口，已大大低于2008年的57%。而按照奥巴马的设想，美国要在10年内将石油进口量削减三分之一。另外，美国目前的原油储量已接近5年来**高水平。

    美国对进口石油的需求减少，将对国际油价构成下跌的压力。而另外两大石油消费者——深陷债务危机无法自拔的欧洲、**经济增长预期刚刚下调的中国——未来对石油的需求也难看到较大的增加。

    OPEC的**月度报告将欧债危机与油价高涨并列为抑制今年全球石油需求的**威胁。今年4月的希腊大选、4月-5月的法国大选、12月爱尔兰就欧盟财政新约举行的公投，都是有可能让目前援助“欧猪国家”之进程功亏一篑的潜在变数。而且，在紧缩措施下挣扎的实体经济、居高不下的债务水平、匮乏的税收收入、创纪录的失业率和被遏制的内需——这些基本面无一不压制着欧洲的石油需求。OPEC的数据表明，今年1月份欧洲四大石油需求国——德国、法国、意大利和英国的石油需求同比每日减少了27万桶。

    对于**第二大原油消费国中国，由于GDP预期刚刚较去年下调1个百分点，再加上目前的油价处于高位，因此OPEC估计中国的石油需求将弱于预期。而且，中国也在加紧补充本国的石油战略储备，减少对进口石油的依赖。OPEC月度报告指出，中国1月份以每日80万桶的速度补充着自己的石油战略储备。另一方面，中国原油总产出近期呈现上升趋势，汤森路透数据显示，去年第四季度中国原油总产出上涨了4.2%至1698万吨。