不要和你的**谈恋爱

 一直以来，不少投资者持有这样的投资观点：**超涨则卖，超跌则买。这样的观点来自于投资者的直观理解：一只**经过一段时间的大涨或大跌之后，价格已经偏离价值，**本身有恢复需求。然而“超涨卖超跌买”策略在变幻莫测的股市中是否真的有效呢？**在一段时间内的超常表现对后期是否有必然的反转影响呢？

    笔者从量化的角度，分析了2007年至今的A股全市场的收盘价数据，从整体来看，**一段时间内的超涨超跌对后期表现几乎没有影响。即“超涨卖超跌买”的策略近乎无效。然而，通过细分不同的市场趋势又发现，有选择性地运用此策略仍然可以找到特定市场下的投资机会和避险方法。

    笔者选择了四个维度来检验“超涨卖超跌买”策略的有效性。**个维度是时间维度。笔者称一个选定的日期为“基准日”，基准日所处的时间段不同对应了不同的大势行情，分别有牛市、熊市、震荡市。第二个维度称为“前期”。“前期”是指基准日之前的一段时间，单位为天。第三个维度为“后期”。“后期”是指基准日之后一段时间，单位为天。第四个维度为超涨超跌组合中的**个数。研究过程中，笔者选择前期累计收益率排名**前和**后的两部分**分别作为超涨和超跌组合。笔者考察了前期超涨超跌组合后期的表现。

    通过对结果数据进行分析，笔者发现基准日所处的市场趋势、前期天数、后期天数对结论有显著的影响。而选择排名前多少或者后多少，对结果影响不大。笔者研究了三个维度下，前期的超涨超跌组合在后期的表现。

    【股海观潮】