原油高涨 塑料成本支撑或反映在四月

【观点陈述】

    在单体价格的成本支撑下，塑料期货及现货价格4月的走势将在三月的基础上企稳。

    【近期市场消息】

    一、宏观消息面：

    1、北非骚乱3月升级，多国利比亚设禁飞区，引发原油市场恐慌。

    2、塑料机械产业“十二五”发展规划已经制定完成。未来5年，塑机行业平均每年将增长12%以上，全行业工业总产值和销售总额均达到500亿元以上。

    消息面解读：

    3月国际能源市场**为引人关注的便是利比亚骚乱，占有全球3%产量的北非石油重要输出过利比亚爆发了十分严重的骚乱危机。在美国、法国等国家的支持下，反政府武装在全国各地大起战火，国际原油价格一路飙涨。能源话题再度被搬到桌面上，关注点甚至高于前期的欧债危机及近期的日本**地震。

    另外作为国内宏观指引的“十二五”计划的逐渐明朗，未来几年的塑料行业的发展将继续在高速路上前行。塑料行业平均每年12%的增长速度将是上行的底线目标。化工行业整体的发展将引发新的思考

    二、上游单体价格：

石油和乙烯报价

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    3月的单体价格保持在近两年来的高位，东北亚及东南亚的乙烯价格来看，1300美元以上的价位是近两年来的一个相对高位。对国内的加工形成一定的成本支撑。若国际原油几个继续维持高位，预计未来几个月的乙烯价格将难以走出明显回落的趋势。从历史来看，乙烯价格在1300美元上方的时候，国内塑料价格均保持在一个较高水平，这也将体现在4月淡季的现货价格抗跌性上。

    三、国内现货市场：

    截止至2011年3月29日，塑料现货市场价格已较3月初的11400元/吨，**高时的11600元/吨大幅回落至11000元/吨附近。单月跌幅达到500元/吨之多。与往年3月较为稳健的行情形成较为明显的区别。旺季不旺，淡季不淡将成为2011年的主要趋势。

    从近期的生产情况来看，进入4月5月后将陆续有石化企业停车检修。这也将未来两个月的供给形成拖累，导致局部地区的价格出现反弹。

    现货市场解读：

    三月的现货市场成交虽然并不旺盛，但在下游订单尚可的情况下，仍维持了一定量的成交。由于今年国内未出现去年一样的较大新增产能。迫使现货市场普遍认为今年的价格不会低于去年的低位。在价格回落的三月，也出现部分下游生产商渴求备货的现象。总体来看，虽然进入4月后将进入淡季，但成交未必会出现冷清的状况

    【综合分析】

    国际原油高涨，导致进口货源价格溢出，高于国内同类品种价格400元，个别品种高于国内现货价格600元之多。在原油的高企状态下，乙烯价格对生产成本的支持将在淡季逐步现象。虽不能导致塑料价格逆市飞扬，但也在一定程度上使得淡季不淡的现象有所显现。2011年的新增产能难以与2010年抗衡，停车检修安全生产又正值高峰。2011年的总体格调仍是消化库存。4月的淡季注定将在弱势中震荡企稳。宏观政策的不稳定时左右塑料4月震荡的主要因素。北非骚乱何时结束，将直接影响未来一段时间化工品种的方向。

    综合来看，操作上不宜再过分追随周边市场大幅杀跌，年线将对1109合约形成支撑。预计缓冲区域在11450-11600附近形成。震荡筑底后将进入一个缓步上行的慢牛状态。但未来一个月的慢牛趋势的前提是国内宏观政策稳定，上证指数继续3000点盘整或小幅冲破3000点关口。国际原油维持在97美元上方将对后期塑料止跌回暖起到一定的指引作用。