塑料将弱势振荡 期价下行空间有限

而庞大的社会库存难以在短时间内消化完毕。大商所规定，在每年的3月底之前要对交割库的所有仓单进行统一注销。交割仓库货源流入市场，去库存化难度加大。聚乙烯高库存是压制行情上行的**障碍，也导致上下游产业链传导不畅；高企的原油价格对聚乙烯支撑不明显，原油价格上行，聚乙烯价格下行，从而出现暂时背离现象。从国内产量来看，1月和2月企业停车检修较少，产量维持在正常水平。近期停车检修状况有所增多，包括广州石化、福建联合、大庆石化和独山子石化；4—5月份是聚乙烯生产企业传统的设备检修期，产量将有所减少。据悉2011年国内聚乙烯未有新增产能，供应压力减缓。同时进口量减少，2011年2月PE总进口44.62万吨，环比下降31.59%，同比减少20.84%；1—2月累计进口109.84万吨，同比去年减少15.82%。由于内外盘价格倒挂，国内货源压力较大以及下游需求低迷，估计3、4月进口量同比大幅下降。由此来看，2季度供给压力或将减弱，假以时日去库存化完成，届时聚乙烯将扭转价格颓势；考虑到2季度是聚乙烯需求的传统淡季，去库存化时间可能较长。

    盘面观察，L1109均线系统呈现空头排列，市场弱势明显。加之现货库存较高，去库存化尚需时日，行情难以大幅上行。国际原油价格高位振荡，成本支撑逐渐凸显，期价继续下行的空间有限。预计4月份L1109价格或将在11600一线振荡，运行区间11300—11900。长期来看，今年聚乙烯供给偏紧，而下游需求仍然值得期待，LLDPE期货价格重心较去年上移。