食品饮料板块 危与机并存

张乐赛：食品饮料行业的整体估值略高，投资机会主要在抗通胀、受成本影响相对较小的子行业如白酒、红酒类上市公司。  张俊生：食品饮料行业整体估值水平处于相对合理区间，投资重点选择成本既定或有较强成本转嫁能力的细分行业，市场份额提升和产品结构优化兼备的**个股。

    黄凡：瘦肉精事件发生在行业**双汇身上，给行业造成很坏的影响，从长远来看将加快行业整合和兼并的过程，具有规模优势、食品安全优势的企业将长远受益。

    三聚氰胺给人们造成的心理阴影还未消散，近期又添了瘦肉精事件，这不仅引发了人们对食品安全的关注，也牵动着证券市场的神经，在食品安全问题频频曝光的背景下，投资者该如何挑选投资标的？本期圆桌论坛邀请诺安保本混合基金拟任基金经理张乐赛、信达澳银产业升级**基金拟任基金经理张俊生和东莞证券食品饮料分析师黄凡为投资者解答相关问题。

    证券时报记者：2月以来，持续上涨的食品饮料板块，在瘦肉精事件后开始调整，这次事件再次引发了人们对食品安全的关注，您认为这次事件对整个行业的影响有多大？

    张乐赛：瘦肉精事件影响小于三聚氰胺事件影响。这次事件后，政府重点应该会放在加强行业整改、集中和淘汰落后产能上。

    张俊生：瘦肉精事件使食品安全问题再一次成为民众关注的焦点。可以预见进一步强化的监管措施将会陆续出台，对行业的影响也将逐步体现。而具体到各个企业，则根据其市场地位、经营模式、产业链控制、应对措施等不同而受影响程度有所差异。

    黄凡：瘦肉精事件发生在行业**双汇身上，给行业造成很坏的影响，而且目前事件仍在扩大。“瘦肉精事件”再次给食品安全敲响了警钟，从长远来看将进一步提高规模养殖企业的价值，加快行业整合和兼并的过程。具有规模优势、食品安全优势的企业将长远受益。

    证券时报记者：食品饮料板块目前的估值不算低，您预计二季度食品饮料行业有没有投资机会？

    张乐赛：从食品饮料行业整体判断，估值略高。至于投资机会，我们认为主要在个别子行业与个别公司上。比如今年在通胀温和上行前提下，对酒行业、乳制品、肉制品等公司业绩会造成不同程度的影响，从而影响其估值。我们认为主要机会还在抗通胀、受成本影响相对较小的子行业如白酒、红酒类上市公司。同时消费品行业个性非常突出，受管理体制、管理层动力和能力影响，会带来不同拐点和机会。

    张俊生：目前来看食品饮料行业整体估值水平处于相对合理区间。展望二季度，食品饮料行业受食品安全问题和日本核辐射扩散影响等负面因素影响，相关细分领域预计将难以形成板块性投资机会，个股机会将可能是主要表现形式。如部分年报和一季度业绩可能超预期和产品提价的相关个股。具体到板块和个股选择，重点选择成本既定或有较强成本转嫁能力的细分行业中，市场份额提升和产品结构优化兼备的**个股，注意规避成本转嫁有难度的食品加工行业。

    黄凡：我认为二季度食品饮料行业有投资机会。