被棉花撞腰 PTA多看少动

周一郑州TA1105收盘价下跌40点至11802元/吨，持仓减少20834手至24.1万手。现货市场弱势调整，中纤PTA价格指数下跌70元至11550元/吨。

    PTA上游方面，中东紧张局势延续，今天NYMEX-3月原油电子盘运行于86美元/桶上方，未来只要全球经济延续复苏，原油的下方空间料将有限。上周五MX、PX价格稳定，CFR中国/**LC30-45天PX现货价格暂稳于1650美元/吨，PTA生产成本保持在9700元/吨左右。由于PTA生产利润依然较高，PTA现货、期货价格会继续感受到由生产动力带来的压制；但从中期来看，由于PX、PTA以及聚酯产能预期投放进度的不同，上半年PTA供需呈偏紧状态。

    下游方面，今天江浙聚酯市场横盘为主，中纤涤纶短纤指数暂稳于15150元/吨，较节前上涨900元/吨。至上周五为止，江浙地区织机开工率已恢复至55%左右，上升至1月中旬水平。

    总体来看，中国因素愈加影响全球金融市场，在中国紧缩及美国宽松背景下，全球金融市场出现分歧，短期内国内市场恐高情绪仍存，不排除政策进一步收紧的可能，但这是一种典型的流动性对冲，是一种被动的、无奈的政策选择，政府未来必须在控制通胀与保持经济增长之间做出权衡。从中期来看，成本坚挺、上半年供需偏紧以及通胀预期将继续给PTA带来支撑，PTA下方空间并不大。

    出于以上判断，目前市场尚不具备大举“做空”的条件，前期选择高位轻仓“做空”的投资者（更适合有货源投资者）须严格设置止损，注意控制仓位或减仓止盈，谨防市场随时都可能出现的向上反抽；对于无货源的投资者，紧盯棉花价格、原油价格及央行动态，观望或短线操作更为稳妥。