受原料市场上涨带动 聚酯大盘量价齐升

近期NYMEX原油期货价格延续了之前反弹上行格局，并在股市连续收涨和美元大幅下跌的推动下一举突破了50美元关口。虽然**的美国EIA库存数据和需求数据均利空油市,且欧佩克在3月15日的会议上并未再进一步减产，但油价还是保持了震荡走升的格局。进一阶段以来，欧佩克已连续宣布减产多达420万桶 /日，为近年来所罕见。同时，由于油价的不断走低，使得OPEC内部各成员国对于减产的执行力度更为一致，因为低位的油价已经阻碍了石油行业的投资和生产。而各国也已经开始感受到减产带来的供应减少。再加之同期美股持续上涨，点燃了经济复苏可能提升原油需求的希望。因此欧佩克虽然没有进一步减产，但并未对原油市场形成严重的打压。3月18日美联储宣布将在未来六个月内购买多达3000亿美元的长期公债，并扩大抵押贷款相关债券的购买规模以帮助改善信贷市场惜贷的状况。这一行为等同于变相发行美元稀释了美元价值，从而导致美元大幅下跌，其中美元指数18日创下自1985年以来**单日跌幅后。截至目前已跌至82.83左右,较3月4日的高点89.62回落7.58％。美元暴跌的同时也极大的刺激了压抑已久的商品市场。就近期市场情况来看，主要的焦点还在美元贬值上。美联储购买本国国债的行为触及了市场经济的底线，这意味着只要开动印钞机就可以自己自足无限地供应美元了。因此，这一行为很有可能导致美元在大幅下跌之后继续下行。如若如此，还将会给以原油为代表的商品市场提供更多向上的动力。虽然由于技术性原因油价可能在50美元附近还会有所反复，但其上行态势保持良好，加之美元等因素的推动，预计油价短期内仍将会以上行为主。但若想长期运行于50美元之上则还要冀希望于需求的实质好转。因此油价在金融危机的影响下经过前期大跌之后，震荡筑底的格局在短期还难以改变。

    受上游原油重返50美元/桶之上和下游PTA热烈上涨的推动，现货PX市场近期摆脱箱体震荡走势，焕发出积极向上的热情。周一，亚洲PX现货估价升至908.5美元/吨FOB韩国和926.5美元/吨CFR**。对PX的供应情况，部分市场人士认为在炼厂整体开工率较低的现状之下，PX的负荷在一定程度上仍受到抑制。不过，也有人指出目前PX生产商收益水平丰厚，生产积极性应该很高。4月PX合同商谈仍在进行中，因近日现货PX市场表现突出，再加上下游PTA也涨幅理想，因此，合同商谈对PX生产商十分有利。前期聚酯工厂集中采购之后导致PTA现货货源下降得较快，部分PTA生产厂的负荷仍因原料PX供应不足而受到压制，而且前期的进口货数量也比较有限。此外，原油大涨对期货PTA产生强刺激，进而对现货市场形成推动。不过，仍有部分市场人士认为近期PTA期货及现货价格虽然出现了大幅上涨，但实际上并没有受到需求面足够的支撑，而更多的是由于美元贬值以及原油价格上涨所导致的通货膨胀预期所致。目前，PTA现货市场上投机追涨气氛较浓，而价格大幅反弹导致PTA生产和进口的利润空间打开，因此，市场中期供应面临潜在压力。受现货PTA火暴上涨带动，现货MEG也走坚，不过，因港口罐区库存依然保持在高位，因此，MEG的涨幅明显低于PTA，市场投机情绪也明显没有PTA强烈。聚酯上周初产销不佳，自周中开始，在聚酯原料上涨的带动下，聚酯报价开始上调，成交量也明显提升，买家信心有所恢复，采购开始增多，各地工厂销售都有明显好转。不过，来自终端纺织品服装市场的接单情况依然不理想，4月份将迎来传统的春季需求旺季，但直到目前为止，尚无明显旺季的特征。

    从近期聚酯大盘的整体表现来看，美元暴跌极大的刺激了压抑已久的大宗商品市场，原油市场年内首次重返50美元/桶关口上方，直接促成了下游心态的回暖。聚酯原料PTA和PX涨势热烈，MEG市场也实现了温和上涨，受此影响，成本支撑战胜了需求疲软，聚酯大盘量价齐升。目前，市场人士关注的一方面是原油和中间体产品的升势能否保持，另一方面还得考虑终端需求的配合程度，如果单纯靠投机力量显然行情的纵深发展值得怀疑，因此，上游原料市场需要合理控制上涨节奏，避免聚酯工厂跟涨不力再度出现脱节现象。