PTA尚未山穷水尽 MEG已成昨日黄花

PTA高额利润已经持续一年多，从4400元/吨，到**高时8500元/吨，原料上涨带来巨大利润的同时，生产中利润一直保持在500—1800元/吨之间，无论是贸易商还是生产企业已把2008年损失的利润全部赢回，在纺织这一链条上独领风骚，所以PTA负荷始终保持在90%左右。利润过高产量就会增加，在下游不能消化时，库存就会增加，价格下跌周而复始、循环往复。这次PTA大幅度下跌，特别是周一PTA期货跌停，是向它的合理价格回归。现货周三成交7300元/吨，离七千点只是一步之遥。MEG由于盛装、库存、季节等方面原因，涨时没有边际，跌时不可思议。这次从**3500元/吨，上涨到8800元/吨，涨幅超过纺织原料的其它品种，这次从**高下跌几乎没有反弹，周三跌到6250元/吨，还没有止跌迹象。在这次原料大幅度下跌中各方人士众说纷纭，各说一词，我认为主要有以下几个原因。

    PTA下跌的原因

    1）国内外经济不确定性，欧洲麻烦不断，还没从根本上解决财务危机，人们顾虑重重。

    2）大宗商品大跌，石油跌破七十关口，铜、铝、PVC、塑料等大宗商品大幅回落，PTA在所难免。

    3）库存较高，由于负荷长期唯持在90%，每月结余在5—10万吨，据CCF社会库存在130万吨左右。

    4）利润较好。按照PX进口折算成PTA现在还有800元/吨利润，而且时间较长。

    5）下游需求减少，五、六月通常是纺织的淡季，下游用量减少。

    PTA期货这两天有所起稳，两天结算价格分别为7550点和7542点，特别是周三低开低走，开盘7520点，**高7636点，**7462点，成交448314手，持仓量181456手，日增仓1004手，全天上涨28点，收于7570点，只是有一点起稳。

    MEG下跌两个原因。

    1）用量减少，进入四月保暖液用量减少。国内重开两套装置，产量增加。

    2）库存增加到六十万吨以上，逼罐没有解除。

    MEG内盘6250—6350元/吨，外盘755—766元/吨，离六千越来越近。

    下游工序开机率降低

    切片下跌的速度与PTA几乎是同步由10300元/吨，下跌到9300元/吨，短纤由10900元/吨下跌到10000元/吨，长丝POY150D下跌10600元/吨，DTY150D下跌到12600元/吨 FDY150D下跌到12000元/吨，下跌千元左右，但长丝的利润较好，估计还要补跌。织机开机率下降到70%，用料减少。

    PTA现货还没有止跌迹象，期货虽然勉强收红，但1005合约结算后的20多万吨，还不知对市场的影响有多大，MEG逼罐还没有解除，两种主要原料在短时间起稳上涨，可能只是“一个传说”。