MX市场稳中趋坚 但中国库存依然高企

一、亚洲地区

    溶剂级MX市场上，上周，亚洲溶剂级MX市场表现停滞，供求基本面、成本和市场情绪都没有明显变化。韩国和中国估价收低2美圆/吨至892.5美圆/吨FOB韩国和917.5美圆/吨CFR中国，市场人士等待走向明朗化。FOB韩国市场上，买家意向**高在885-890美圆/吨，而卖家选择观望。地区供应前景看起来趋紧，因为韩国生产商受裂解原料更换的影响。湖南石化预计芳烃产量5月份下滑10%，因为其位于Yeosu的裂解装置使用10%的LPG。此外，YNCC的裂解装置也计划从6到8月使用3-5%的LPG。中国市场上，零售价下滑100元/吨到7300-350（出罐价）。中国买家的递盘**高在910美圆/吨CFR中国（L/C90天），无法吸引任何卖家兴趣。一贸易商说“国内价格折合880美圆/吨的进口价，买家可以轻松从国内市场采购，而无需进口。”华东地区库存水平比前一周下降7.23%至10.9万吨，华南地区库存水平比前一周下降11.43%至3.1万吨。

    异构级MX市场上，上周，亚洲异构级MX市场大体稳中趋坚，中国国内需求据说稳定，但中国库存仍保持高位，大约在15万吨。当周，因市场情绪上升，MX价格走高5美圆/吨。周前期，交投迟缓，但之后，有几笔交易达成。FOB韩国市场上，周一，价格在910-925美圆/吨FOB韩国，周三，走坚到920-930美圆/吨FOB韩国，受原油价格回升支撑。周三，听说有3笔交易达成，两笔6月上半月装运的3000吨船货在935美圆/吨FOB韩国达成，一笔5月下半月装运的3000吨船货在927美圆/吨FOB韩国达成。没有其他交易达成听闻。周五，FOB韩国估价收于915-925美圆/吨，当周价格范围在910-925美圆/吨。一贸易商指出在库存降至4-5万吨的正常水平之前，将再花2个月时间。因需求大体没有变化，他预计价格在短期内不会上升。虽然5到6月东北亚地区关键的石化生产装置将迎来停车检修，但预计不会对价格产生多大影响，因为库存水平高企。CFR市场上，周初，听说出售意向在930美圆/吨CFR**，但买家意向仅在915-920美圆/吨CFR**。周五，CFR东北亚估价收于925-935美圆/吨，当周价格范围在920-935美圆/吨。听说有两笔深海船货交易达成，一笔即期交割的5000吨船货在900美圆/吨CFR东北亚达成，一笔5000吨船货在930美圆/吨CFR中国达成，买家是一中国贸易商。

    二、欧洲地区

    上周，因欧元兑美圆走软，西北欧MX市场承受压力，现货估价收于890美圆/吨FOB鹿特丹，比前一周下滑了10美圆/吨。尽管一些生产商报价高至915美圆/吨FOB鹿特丹，但分销商说他们无法将此价格转嫁给溶剂市场。一分销商说“我接到890美圆/吨和900美圆/吨的报盘，但考虑到汇率情况，我无法转嫁该价格。”市场人士谈论一亚洲生产商的装置问题，但因预计该装置问题不会影响市场，亚洲商谈水平走软。一分销商说“装置问题不大，亚洲价格周五收于932美圆/吨。美国市场走软，因为缺乏套利机会，而且市场供应过剩。在915美圆/吨没有买家，无论是用于出口还是销给PX或溶剂行业。”尽管一生产商表示不会在低于900美圆/吨出货，但他同意市场不如自己希望得那么强劲，他表示分销商不愿出价900美圆/吨。

    三、美国地区

    上周，美国海湾MX市场平静，现货价比前一周下跌1.7美分/加仑至287美分/加仑FOB，买家兴趣稀少，因为甲苯更便宜，对调和油生产商更具吸引力。美国市场人士对中国青岛丽东（PX生产商）2季度大幅提升异构级MX合同供应量的消息感到吃惊，因为PX收益低迷。这可能会导致远东地区供应失衡，但一些美国贸易商仍表示亚洲和美国价格有进一步上升的空间。

    四、市场分析

    上游市场，上周NYMEX原油期货震荡走高。截止4月23日收盘为85.12美圆/桶。4月19日，由于冰岛火山喷发产生的烟尘南移，多个欧洲国家自上周起开始实施空中交通管制，在周末运营的航班甚至只有两成。尽管欧洲部分航班已经开始恢复，但仍然大幅削减了航空燃料油需求。4月20日因火山灰开始减少，部分欧洲国家周一恢复部分机场运行和航线飞行。航班恢复大幅增加了喷气燃料需求，拉动油价上涨。4月21日，由于美国原油库存意外上升，使国际油价小幅下挫。库欣库存大幅上升对于油价来说非常看跌。从2月中旬到4月中旬，库欣的库存经历了同比下降13%同比上升15%过程。4月22日，公布的多项经济数据表明美国经济正稳步复苏，增加了对燃料需求回复的预期，给油价带来支撑。然而美圆走强几乎削减了利好数据所带来的全部涨幅。4月23日，NYMEX原油期货收于每桶85美圆上方，因美国及全球范围内经济改善的希望令市场战胜了稍早希腊债危机带来的恐慌。

    下游衍生物市场上，PX方面，上周，亚洲三大主流供应商将5月合同报在1100-1120美圆/吨CFR。PX现货市场缺乏流动性，在周初原油下跌了近3美圆/桶之后，绝大多数PX市场人士离场观望。周末，亚洲PX现货估价收于1055-1065美圆/吨CFR**/中国主港和1045-1055美圆/吨FOB韩国，比前一周上涨了15美圆/吨。全周递盘、报盘和交易范围在1035-1065美圆/吨CFR**/中国主港和1025-1055美圆/吨FOB韩国。下游PTA现货价当周下滑10美圆/吨到960-995美圆/吨CFR中国主港。5月船货商谈减少，因绝大多数持仓贸易商已经撤离5月市场，许多短缺5月仓位的贸易商在前一周已经完成补仓。异构级MX和PX之间的价差为115-120美圆/吨，明显低于正常水平（200美圆/吨）。目前，PX生产商没有采购异构级MX的兴趣。

    OX方面，上周，东北亚OX现货价稳中趋坚，因为关键的中国PA市场价格走坚促使OX卖家乐观情绪上升。尽管终端用户重申OX和PA之间的价差太小无法实现盈亏平衡，但很明显地区OX供应有限仍是现货价上涨的关键驱动力量。此外，一**生产商发出销售招标，欲采购2笔5月船货，共计6000吨。贸易商和终端用户的采购兴趣当周明显回升。下游PA现货价在1160-1188美圆/吨CFR中国主港。东北亚OX现货价大体没有变化，保持在1140-1160美圆/吨CFR东北亚，报价在1160美圆/吨CFR东北亚或更高水平，而终端用户的采购意向不超过1140美圆/吨CFR东北亚。周初，一笔5月1000吨船货换手交易在1160美圆/吨CFR东北亚达成，贸易商之间。出口市场上，价格走坚5美圆/吨至1125-1135美圆/吨FOB东北亚。一笔5月3000吨船货交易在1130美圆/吨FOB东北亚达成。听说还有2笔5月船货通过招标方式以1134美圆/吨和1136美圆/吨FOB韩国出售，共计6000吨。关键的中国市场上，价格稳定在9300-9400元/吨（出罐价）。张家港库存水平据悉大约在4.2万吨。

    其他芳烃关联产品的市场上，从这一年来市场的实际情况来看，某一芳烃产品走高或低的情绪已然迅速感染到其他芳烃产品市场的走势。周五，亚洲纯苯现货估价收于993.5美圆/吨FOB韩国，比前一周收市时下跌了9.5美圆/吨。大多数买家和卖家都在观望原油价格的走向，周四，美国WTI原油期货价格基本稳定，上涨2美分，收于83.70美圆/桶，但是在周五8：30，亚洲原油期货价格相对有一点弱，收于83.61美圆/桶。在FOB韩国市场上，Trammochem出售一笔6月任意期船货，价格在997美圆/吨FOB韩国，而卖家多观望为主。船期表明3000吨菲律宾纯苯计划在5月4日到江阴港。一东南亚市场人士说目前东南亚没有用户。此外，日本Sanyo石化计划4月底将位于Mizushima的HDA装置开工率提高到100%，该装置于2月20-21日关闭，正常检修，可生产30万吨/年纯苯，目前刚恢复运转，保持低负荷运行。新日石位于Mizushima的TDP装置在以大约50-60%的负荷运转，纯苯产能为9万吨/年。4月初，印尼Pertamina将位于Cilacap的芳烃工厂开工率提升到80-90%。

    甲苯市场上，周五，亚洲甲苯现货估价收于901.75美圆/吨FOB韩国，比前一周下调了5美圆/吨，由于上游市场支撑不足以及下游厂家需求疲软，市场行情整体表现不佳。周内，FOB韩国甲苯市场的价格在900-920美圆/吨徘徊，在普氏评估过程中，Shell接下SK能源的6月递盘，成交在920美圆/吨在CFR **，之后SK能源没有再递价。中国国内价格下调了100元/吨收于7100-7150元/吨。

    五、后市预测

    国际原油走势、美国海湾MX波动情况、地区MX供求关系、芳烃整体市场情绪仍是左右亚洲二甲苯市场的关键力量。其中，（1）、目前EIA库存增量构成利空，短期多空争夺将剧烈。汽油市场虽可能无法继续支持油价上涨，且SEC处罚威胁恐诱使投行多头平仓，但弱势美圆和欧美经济复苏前景进一步刺激一些多头目标价位升至85美圆/桶上方，因此短期油价上冲的可能性仍较大。（2）、美国海湾MX现货市场小幅走低，买家兴趣稀少，因为甲苯更便宜，对调和油生产商更具吸引力。（3）、亚洲三大主流供应商将5月合同报在1100-1120美圆/吨CFR，PX现货市场小幅上涨。东北亚OX现货价稳中趋坚，因为关键的中国PA市场价格走坚促使OX卖家乐观情绪上升。亚洲纯苯市场小幅走低。亚洲甲苯市场也小幅走低。（4）、PX生产商依然亏损，OX生产商收益水平理想，亚洲芳烃生产商减产幅度不大。

    总体来看，亚洲异构级MX市场大体稳中趋坚，中国国内需求据说稳定，但中国库存仍保持高位，大约在15万吨。之前，有消息称超过6万吨深海船货可能从5月下半月开始陆续到港，因此，亚洲MX供应前景仍不容乐观。