央企频繁进军信托 产融结合渐入佳境

  据上海证券报  近段时间以来，大型央企入股金融企业的新闻屡见不鲜。几天前，中移动入股浦发行的新闻被炒得沸沸扬扬。昨日，由中国华电集团主导重组并控股的华鑫信托又正式开业。种种迹象表明，目前我国产业资本和金融资本的结合正逐渐升温并渐入高潮。

    事实上，仅仅针对信托公司来说，无论是对在2002年重新登记后正常经营信托公司的重组，还是对经过2002年重新登记，但其后因为经营问题被停业整顿或经营业绩不佳信托公司的重组，再或者是对历史遗留问题信托公司的重组，在2007年3月信托新政发布实施以后所引发的信托公司重组热潮中，都可以见到大型国企这样一个群体的身影。

    据记者简单搜索，仅是去年以来，就有中航工业集团重组江南信托、中石油重组金港信托和华能重组华能贵诚信托等数桩案例。某种意义上说，信托公司通过找“豪门”做股东壮大声势，已成为金融领域里一道独特的风景线。

    信托业内人士表示，大型央企之所以能够频繁进军信托业，一方面是有利于央企自身业务的开展，另一方面也有助于信托公司的重组和行业的规范，因此往往得到监管部门的首肯。

    国资委研究中心主任李保民表示，产融结合在中国才刚刚起步，结合途径、合作方式、关键环节安排等均有待探索，但监管部门对产融结合的态度应是“积极探索，规范运作”。  上述信托业内人士还表示，无论是通过产业投资基金业务为大型企业集团进行融资，还是通过资产证券化盘活资产，再或者是对大型企业集团的资产进行**，信托公司的这些业务都是大型企业集团所需要的。

    百瑞信托博士后科研工作站的研究表明，我国大部分信托公司的大股东均为中国500强企业、金融控股集团、发达地区财政或实力企业，股东实力对信托公司的业务发展有着重要作用。根据2008年信托公司年报，净利润和总收入排名前10位的信托公司大股东均为上述背景。

    数据还显示，经过2009年的信托业重组整合后，如交银国际信托、华能贵诚信托等背靠强大股东的信托公司得以**发展。如华能贵诚信托，该公司2009年重新挂牌运营后，在大股东华能集团与贵州省政府的大力支持下，信托业务得以迅速发展。2009年，华能贵诚信托实现净利润7283万，同比增幅达10083%。

    不过，针对这种产融结合的高潮，也有专业人士表示应以冷静的心态对待。他们认为，产融结合不仅仅能带来融资杠杆、效益多元化或资源整合等便利，也具有风险普遍化等消极因素。德勤企业风险管理服务合伙人谢安就表示，产融结合并不适应于每个企业集团。从企业内控角度来看，企业进行产融结合或开拓新业务领域，均应服务于企业的战略目标。（记者 但有为）