棉花投资机会正显现 不容错过

近日，棉花现货、期货、撮合市场空头气氛仍在蔓延，棉商之间的分歧也在不断加大。对于2、3月份的市场走势，有相当一部分棉企开始由乐观转为悲观，认为电子盘将持续向下调整，郑期近月合约CF1003或将跌至14600元/吨一线，现货市场上标准级棉也很难保持在14800元/吨以上。也就是说，后期至少还有500元/吨以上的下跌空间。

    但笔者认为，目前买卖双方对标准级棉在15000元/吨附近的价格都比较认同，在进行实际交易时并没有出现过分的恐慌和杀跌情形，3级皮棉对应的15000-15500元/吨厢体仍是比较合理的范围，如遇到较低的报价，正是“低吸”的好时机，理由如下：

    1、棉商出现分歧的重要原因之一是1月份以来郑棉持续回落，但目前郑棉已进入超跌阶段，继续回落的幅度和可能性已经很小。

    由于资金的过度投机，去年年底及今年年初郑棉价格一度出现“泡沫”，偏离基本面，期现价差超过1200元/吨；近期则受宏观经济面利空影响持续回落，而正与当初被资金炒作出现价格“泡沫”相反，郑棉在回落时也过度走低，目前期现倒挂幅度已达到200-300元/吨，期现价差处于不合理的水平。郑棉或在短期内继续受外部环境影响保持弱势，但超跌的状态不可能持续，后期郑棉出现触底企稳或小幅反弹的可能性较大。

    2、棉花市场“供应偏紧”的基本面将延续到2010/11年度，市场对后市的乐观预期难有根本性改变。2008/09年度和2009年我国规模以上企业的纺纱量分别达到2266万吨、2405万吨，无论以哪种配棉比例或方式计算，棉花的消耗量至少在900万吨以上。在全球经济全面复苏、中国经济重新驶入“快车道”的前提下，2009/10年度的棉花需求或将不止950万吨甚至1000万吨，与中国有限的棉花种植规模相比，2010/11年度国内棉花市场仍将持续“供应偏紧”的局面。

    事实上，企业对后市走向的分歧正体现在日常的操作思路中。据悉，部分囤棉量大、资金相对紧张的棉花企业在节前抛售意愿较强，导致市场上4、5级皮棉供给量增加；而仍然看好后市且资金实力较强的棉企不仅不打算清仓出货，反而趁机压价采购皮棉，加大囤积量。据笔者了解，河南某大型棉花流通企业的棉花库存量已超过2万吨，而且近日仍在湖北、河北等地收购皮棉入库。