指数步入敏感时刻权重蓝筹至关重要

⊙张德良 ○编辑 陈剑立

　　周一伴随成交量的**萎缩，虽然指数波动不算剧烈，但与此前平稳震荡区域相比，内部股价结构的震荡幅度正**上升。此前，指数平稳，市场热炒科技(新兴产业)概念,区域规划(新疆,海南,皖江)题材以及央企整合重组，然而，随着这些热点品种需要一次回吐调整的时候，大盘的整体稳定性将完全完全取决于权重蓝筹股群体。

　　我们从市场规律来判断，调整是否告一段落的先行指标一定是调整**充分或是**弱势的群体，只有它们结束调整，市场整体才有希望转强。从技术层面上去观察，地产,银行等蓝筹股群体的整体表现，目前确实已步入长期强弱临界区域。其中，弱势蓝筹股群体中的强弱次序是，地产及新上市一批频频跌破发行价的大盘蓝筹股为弱势"**"，其次金融股(银行,保险)。

　　新上市大盘蓝筹股步入重要"底部"周期。先看新上市大盘蓝筹股，这是一个**容易聚集市场人气的。然而，近期新上市大盘蓝筹出现了加速靠近或跌破IPO价格的趋势，典型代表包括中国建筑,中国中冶,中国重工,中国北车,中国化学。时间上看，中国建筑靠近发行价格的过程已进入第七个月的单边调整，随后上市的中国中冶,中国重工,中国北车渐次破发后，中国化学更是持续12天**下探并直接跌破IPO价格。8,13等都是敏感时间周期，历史上，破发类新股的结束调整时间周期常常是13个月或8个月。或者说，8个月之后会进入低风险区域。从目前破发的速度与时间周期看，本月底开始这批新上市大盘蓝筹股即将步入重要的"底部"周期。

　　房地产市场存在持续发展的空间。再看地产蓝筹股，这也是对市场信心和指数有着双重影响的群体，代表品种如万科,保利地产,招商地产,华侨城等，目前已跌破250日年线并且持续了二周。从技术趋势看，如果三周后继续保持这种趋势，那么地产板块整体步入长期调整(熊市)的概率就很高了。不过，从房地产行业的发展空间看，似乎又不应该过于悲观。目前房地产政策的调控目标在于价格上涨过快，抑制价格的背后隐含着交易量的可能上升。实际上，中国城镇化进程正处于加速的拐点位置。根据测算，城市化率每提高1个百分点，将会有一千多万人进入城镇居住和生活，拉动**终消费增长约1.6个百分点，这是未来房地产市场持续发展的空间。

　　加息预期对银行股构成支持。至于银行股，目前整体略强于地产。基本上还处于250日均线之上巩固整理，运行模式趋于一致。以招行,浦发为例，它们自去年8月见高位之后，一直运行于一个大型收敛三角形之中，近期已形成形态内重要的第二个低点，如果这个大型对称三角形成立，那么一旦形成放量向上突破，将出现一轮较为清晰的上攻，形态量度目标也是较为乐观的。当然，三角形形态总是呈现两面性的，不能有效向上突破的话，则会迅速向弱势方向转移。但短期内，尝试向上突破的趋势倒是十分明确。较有利的催化剂是今年首次加息，极有可能促使存贷息差从见底走向扩张，对银行股构成支持。

　　因此，基于新股大面积破发的不可持续，以及地产,金融业的行业发展空间，在宏观经济趋势,经济政策上还看不到明显拐点或失误的情形下，短期内权重蓝筹股群体由弱转强的可能性更高，**坏情况也应该有一次反抽性质的机会，从而支持短期大盘摆脱盘局，时间周期上，本月底至下月初这关键周期。