聚酯大盘弱势调整 谨慎观望占主流

国际原油市场上周加速下行。**近两周，美元指数从74.4附近反弹至76以上，涨幅超过2%。与此同时，原油价格大幅回落，从78美元相对高位下跌，跌幅超过10%，上周末跌破70美元/桶整数关口。除了美元强劲反弹，从过去两周美国能源部的库存数据也能找到油价承压的原因。美国汽油库存从10月底以来一直保持增长势头，目前的库存水平相比过去五年同期的平均库存2.03亿桶高出约6.5%。另外，馏分油**的库存仍超出过去五年同期的平均库存水平30%左右，库存偏高情况从今年年初持续至今没有缓解。本次油价下跌从10月底开始，经历了初期缓慢下行和近来的加速下行，下跌势能已一定程度得到释放，预计短期在70美元整数关口附近有所调整，若反弹仍面临80美元前高的沉重压力，若70美元支撑被跌破，油价则可能向65美元寻求支撑。

    现货PX的上涨变得踌躇，因为市场消息面开始从利好趋于利空，原油8连阴创6年来之**，跌破70美元/桶整数关口对下游心态的影响不言而喻，芳烃产品包括纯苯、甲苯和MX出现不同程度的下跌。不过，对PX生产商而言，收益刚刚恢复到盈亏平衡点上方，过程可谓艰难，在库存水平不高的情况下，PX生产商还是会选择努力坚守城池的，因此，PX价格应该具备一定的抗跌性。受原油连续大跌和聚酯产销不振拖累，PTA震荡走低考验7700元一线的支撑。周一， PTA开盘之后急速下跌。虽然午后PTA有所拉升上涨，但是下游聚酯市场需求依旧疲软，PTA盘面仍然处于弱势，反弹动能不足。另一聚酯原料MEG市场也弱势调整，观望情绪占据主导。因**近两个月现货MEG一直保持升势，累计涨幅已经相当可观，因此，市场人士认为MEG调整的空间可能比较大。聚酯市场成交气氛低迷，下游织造厂和加弹工厂基本以消耗手头库存为主，谨慎观望，买盘积极性一般。聚酯工厂库存在缓慢上升，报价稳中偏弱，实际成交多有优惠，临近年底，不排除部分工厂因资金压力出现低价走货的现象。终端市场上，“在金融危机的大背景下，大批外销型中小企业步履维艰”，中国纺织工业协会副会长孙瑞哲近日在京举行的中国纺织创新年会上表示，国际贸易保护主义抬头，呼唤行业质量战略，内销市场是我国纺织服装产业的主战场。孙瑞哲介绍，今年纺织服装类产品召回现象有所上升，1-10月，欧盟对我纺织品服装类产品通报168起，同比增加5.42倍；今年第三季度，美国消费品安全委员会（CPSC）对我纺织品服装类产品发出21起召回，同比增加10.53%。在此背景下,今年前8个月，行业中2/3的企业仍处于微利或亏损状态，平均利润率仅0.36%，其中有近1.07万户企业亏损，亏损面达到20.56%。

    从近期聚酯大盘的整体运行表现来看，临近年底，受终端需求转淡以及外围金融环境动荡影响，大盘出现触顶的信号，目前转为弱势调整，谨慎观望占据主流。不过，短期来看，聚酯大盘大幅下跌的动能尚不迫切。从成本面来看，现货PX上周虽然止涨，但下行压力暂时不大，成本支撑依然稳固；从库存情况看，各环节尚无突出的压力，因此，低价清货局部可能发生，但不至于成为主流。在这种情况下，聚酯大盘更可能以弱势调整的姿态出现。