涤纶长丝下跌空间不大

上周涤丝市场看空气氛开始出现，涤丝价格出现普遍下跌。如周二，江浙涤纶长丝市场零星下调。周三，江浙市场报价走跌工厂开始增多，萧山一主流工厂报价更是大幅下调200-300元/吨。周四，盛泽、太仓、桐乡地区主流工厂POY丝普跌300元/吨。

    近日上游原料价格的走低，是本次涤丝价格下跌的主要因素。如PTA内盘市场主流成交价从上周一的8050元/吨下跌到了周四的7800元/吨，平均下跌了 200多元/吨左右，外盘进口现货价格也从980美元/吨下跌到950美元/吨左右。而MEG市场价格也开始止涨趋弱，现在其内盘主流价格维持在7400－7500元/吨左右，外盘主流价格在890美元/吨上下。另外，由于希腊债信评级遭遇下调及迪拜债务危机不见缓解，避险情绪**近一段时间迅速抬头。作为避险资金偏好的美元开始转暖。周四美元指数报收于76.05点，上涨0.05%，市场人士对美指后市多数仍看涨。而美元的走强令以美元计价的**价格普遍出现回落，如国际油价持续走低。周四纽约原油期货价格已经连续第六天出现下跌，纽约1月原油期货收盘下跌1.95美元，下跌幅度2.7%，收于每桶70.67美元。这是7月以来国际油价经历下跌周期**长的一次。随着国际油价的走低，其下游相关的衍生产品价格行情也受到压制而进入了下跌通道。

    下游市场方面目前对原料的抵触情绪也很大。虽然说**近面料市场销售行情还是不错，但是近期商务部中国?盛泽丝绸化纤指数中的化纤原料指数却出现了下跌，从监测数据中，我们可以看到现在下游织造厂家对原料采购出现明显回落。主要因素就是市场前期爆发的补仓定单基本都已经到位，而后续定单基本没有，这就造成织造厂家对后市普遍看低，对原料采购越趋谨慎。再加上临近年底，织造厂家都以回笼资金为主，对高价原料的抵触情绪更大。

    从盈利方面看，现在上游主要原料PTA赢利水平不错。周四PX价格在1120美元左右，以此价格计算，PTA生产成本大概在7000-7200元/吨左右，PTA利润已经高达600-800元/吨左右。而现在涤丝产品的赢利水平也较高，我们以DTY167/47为例计算下，按现在上游原料价格计算其成本价格在12000元/吨左右，而现在市场销售价格在13000元/吨，利润水平差不多有1000元/吨左右。高赢利造成厂家都进行高负荷运行，但是随着市场消化能力的减弱，从而将使得整个聚酯链都出现供应过剩局面，厂家的库存在后期可能会出现大幅上升。届时涤丝厂家迫于库存压力势必会进行降价促销和降低产能。

    所以从上下游行情综合来看，这次涤丝价格的调整可谓是水到渠成。但后期出现大跌的可能性不大，因为现在油价已经大跌至70美元/桶附近，继续下跌的空间已经不大，同时现在下游织造必要的生产需求还在，加之年底之前开票需求，还有市场对通货膨胀预期的加强等，都会对涤丝价格产生一定的支撑。