微幅收涨 ICE期棉能否坚守高位区间

隔夜ICE期棉下探回升，微幅收高，相对周边市场原油、黄金以及多数农产品纷纷大幅下跌调整相比，外盘期棉市场略微显强，市场等待今晚USDA发布供需月报，而能否守住高位73-76美分区间，牵动各方。

    截至昨晚，国际黄金连续四个交易日下滑，原油市场则已经是连续6个交易日下跌，除此之外，多数主要农产品以及有色金属也展开调整，收出阴线，一时关于市场是否发生大的逆转讨论甚嚣尘上，市场所关注的系统性风险再次成为各方关注的焦点。毫无疑问，目前影响商品市场的因素已经不再单单是一个市场的基本面问题，的确转变成了美元能否持续反弹，基金是否出现拉高后年底集体出货减仓风潮，以及全球金融市场会不会再次因为迪拜金融风波、希腊主权信用评级下降等陷入新的一轮危机当中。

    个人观点，目前经济复苏的总体趋势不改，但进程可能会显得复杂，而所谓的系统性风险可能言之过重，对于美元走势，反弹之后终将继续回落，因为这**复苏中的美国需要。而当前**应该值得警惕的系统性问题是，基金年底处于各种原因，包括粉饰帐面、拉升过后存在获利回吐需求、指数基金调整商品之间的持仓配比等，具有减仓多单的需求，从而引发前期上涨过速品种出现目前的回调局面，黄金、原油以及部分金属等调整幅度大于当前的农产品市场，既是一个很好的证明。因此，对于明年的总体商品市场上涨格局，个人认为不应因目前的调整过分忧虑，甚至出现极端的判断，认为市场已经就此终结等等论断。

    具体到棉花市场，市场目前对USDA今晚供需预期持相对乐观态度，数据调整方面，可能下调美国以及全球，甚至中国的产量数据，并进一步调高全球棉花需求量，调低美棉以及全球期末库存，报告属于偏多预期。中国市场依旧是行情关注焦点的背景下，在抛储市场进度已经过半，现货市场接下来的具体反应，则是行情演变关注的重重之重，成本以及明年良好的预期，有望封堵现货下调空间。而之后，中国有望承继配额发放的连续性调控政策，外棉走势将总体出现强于中国国内，内外棉的套利目前来说相对机会较好，但年关临近，需要密切关注持仓主力资金动向，低位可适当介入部分趋势性多单，对于风险相对厌恶的投资者，**策略是暂时离场观望。

    美盘探底回升略收涨

    周三美盘探底回升略收涨，3月合约交易区间74.50-73.30美分，交易区间略向下移，但尾市空头平仓盘推动走高，终盘报收于74.42美分，较昨收盘涨0.21美分，日线图看，美盘11月27日以来的震荡走势仍然延续，阻力位仍关注前期高点75-75.50美分附近，如有回落，支撑位首先关注72.8-73美分，其次是70美分。

    昨日多数商品延续了本周以来的弱势走低，综合近期表现看，美元指数对商品整体走势的影响较为关键，但美棉所受影响相对较小，市场对出口销售情况，以及USDA的12月月报均给予较好的预期，认为USDA报告将可能调增美棉出口量和全球消费量。另外，中国市场的影响也需要重视。

    郑棉昨日低开低走收长阴，持仓缩减。当日抛储成交价也略有走低，从市场表现看，目前对继续上涨的顾虑增多，对政策的敏感性增强，元旦前维持震荡的概率较大。

    棉花现货价格稳中有涨，将支撑期货价格高位整理

    ICE棉花期货周三小幅收高，交投**活跃的3月合约上涨21点，报收于74.42美分，远月5月合约上涨32点，报收于75.74美分。隔夜CBOT谷物类、原油及金属等**价格走低，这也影响至棉花期货市场，ICE棉花期货略有高开之后震荡走低，**至73.30美分，而临近收盘空头离场**推升棉价，使棉花价格收回跌幅，并有小幅的上涨。美国农业部将在周四公布12月作物产量及供需报告，市场预期该报告将将削减产量预估，提高消费量预估，预期对市场利多，所以部分空头持仓在报告出台前选择了平仓观望。

    国内国储棉近期拍卖全部成交，并且价格逐步抬高，已与棉花现货价格相当，原来不愿意进行高价现货采购的现在也不得已提价到棉企采购，但采购量并不大，多是随用随买，一些纺织企业转向寻求配额，进行外棉采购，这也现货市场虽然价格高但成交量并不活跃。郑棉期货市场表现疲软，近日大幅下跌，1005合约按持仓成本价格计算，也已回至现货成本价位，成本对现货价格有一定支撑，后势不会再过分下跌，而是有望表现为止跌回稳，1005合约整体将表现为大致区间在15600—16200的区间震荡的行情，交易上可选择区间内高抛低吸的操作。

    美棉先抑后扬 有望向上突破

    NYBOT棉花期货周三摆脱稍早跌势收高。棉花期货一度受到原油、金属和大多数农产品价格走软影响。不过在交易的**后30分钟，棉花期货被推升。因交易商在美国农业部USDA报告之前展平空头头寸。道琼斯调查的分析师平均预估USDA将调升美国出口和全球消费量预估，削减美国和全球产量预估。同时预期美国出口销售数据将显示当周销售强劲。棉花期货在11月底触及15个月高点之后已走低，因美元走软、中国产量的消息以及经济复苏将引发更多纺织品消费的预期影响。技术上看，3月棉花期货在73-75.10美分区间内震荡，该合约的阻力位在75.74美分，该点为15个月高点。

    国内棉花价格高位整理，现货价格基本较上周小幅回调。国家政策开始调控棉价和流通领域囤积棉花可能会加大棉花价格波动。短期内棉花价格将由上涨趋势转变为震荡趋势，短期受配额发放影响，棉价有调整的可能性。但由于棉花供应恢复**早也要等到明年9月，棉花中线强势格局可能延续至明年年中。郑棉昨日有跌破半年度上升趋势线的迹象，从1001合约的期现价差看，郑棉反弹空间不大，仍有考验11月27日震荡低点的要求。

    来源:中国棉花交易网