港口集装箱业务10月环比略降不改景气回暖趋势。10月份中国集装箱吞吐量达到1078.1万TEU,环比下降2.6%,同比小幅增长0.1%,自9月份同比增速由负转正继续保持了正增长趋势。前十个月同比降幅也由前三季度累计的-7.8%改善了0.7个百分点至-7.1%。行业转暖趋势并未改变。出口结构升级,单位货值对于箱量贡献能力下滑。基于招商证券宏观研究2010年出口实际增速8-10%的预测,我们预计2010年港口集装箱吞吐量的增速为8-10%。
09年10月煤炭旺季提前来临,然天气影响运量增长。当月沿海港口完成煤炭运量3436万吨,同比下滑13.5%;同时港口库存环比大幅增加至1648万吨。
截至11月24日,秦皇岛港口库存为725万吨。9月属于传统淡季。10月受天气影响,煤炭运输受阻。随着旺季行情来临,预计2009年11-12月煤炭运量较9-10月将出现环比增长;预测2010年港口煤炭业务增长9%。
10月份矿石接卸量仍维持5千万吨高位水准,港口库存继续减少。当月沿海港口完成进口矿石接卸量5165万吨,截至11月底港口库存大幅减少至6554万吨。预期11-12月份,矿石进口量仍将处于相对高位,而港口库存亦将继续减少。根据钢铁行业分析师的判断,2010年中国矿石进口量大约较09年增长10%以内,我们预期2010年港口矿石吞吐量同比增长约7%。
关注南方港口景气逐步复苏和北方港口并购整合的预期。南方运营集装箱业务的深赤湾将受益于出口复苏预期,而北方的营口港、锦州港和天津港具有并购整合类题材,可加以关注。