广电运通大订单推升股价 中信给予41元目标价

　摘要:前日,广电运通（002152,股吧）公布了一项重大合同。该公司近日收到公司与中国银行（601988,股吧）签订的两份《中国银行自助银行设备采购合同》,合同总金额超过2亿元人民币（含税价）。

　　前日,广电运通公布了一项重大合同。该公司近日收到公司与中国银行签订的两份《中国银行自助银行设备采购合同》,合同总金额超过2亿元人民币（含税价）。

　　广电运通对于该合同所带来的收入在何时确认并没有公告,但这笔收入对于该公司来说也并非小数字。即使年内没有入账,也将弥补广电运通三季度末预收账款同比大幅下滑的不足。

　　来自中行收入大幅提高

　　广电运通表示,2亿元的合同价款为中国银行购买设备、公司提供设备、软硬件安装调试、保修服务、培训服务及本合同中规定的其它服务的总括价。根据公司的收入确认原则,本合同若在本会计年度确认收入,其收入约占公司**近一个经审计会计年度营业总收入的14%。

　　如果加上今年6月份广电运通与中国银行所签订的2.1亿元合同,广电运通今年累计已经与中国银行签约合同金额超过4.1亿元。广电运通去年从中国银行处获得收入3.29亿元,今年上半年获得收入0.75亿元,今年的订单高出去年约24%。

　　广电运通的业务结构较为单一,绝大部分收入来自于A T M机的销售,其主要收入来自于四大银行。中信证券（行情 论坛 资讯）（600030,股吧）研究员张兵预测,来自四大行的订单今年将稳中略涨,而来自于股份制银行、城商行和农信社的订单增长较快,是今年业绩稳定增长的主要因素之一。

　　业绩保障性加强

　　广电运通去年同期曾普遍为业界看好,主要的原因就在于其手握超预期的订单,保证了未来的高增长。2009年三季报显示,该公司今年前三季度预收款为5144.21万元,与去年同期的24745.31万元相比下滑了79.21%,有机构因此而对广电运通明年业绩较好增长的持续性有所担心。

　　不过,来自于中行的这笔订单将大大提高业界对于广电运通的信心。国泰君安研究员魏兴耘向本报记者表示,这笔合同是不是会在年内入账并不好说,一般情况下只要交货了就会收到账款,这笔钱应该会入到广电运通的预收账款之内。魏兴耘也表示,其对广电运通的年度业绩预测中已经包含了对其未来订单情况的预期,不会因为这笔订单而改变盈利预测。

　　此外,广电运通还有两个值得期待的因素。该公司今年的毛利率比去年略有下降,但作为**核心技术的入钞模块一旦测试完毕并规模使用,将对该公司一体机产品毛利率变动形成正面支撑。不过,魏兴耘表示,该技术对于A T M机毛利率的影响暂时无法量化测算,【受到产品规格和产量等因素影响】。

　　另外一个可期待的因素是维护收入的提升预期。2007年是光电运通A T M机销售的高峰期,一般A TM的免费维护期为2-3年,因此2009-2010年公司维护服务规模有望持续扩大。魏兴耘认为,伴随公司售出A T M机的稳步增长,维护服务收入将成为公司售机业务外的重要补充。

　　昨日,广电运通上涨0. 33%,报收于33.11元。中信证券（行情 论坛 资讯）**的报告给予其【买入】评级,目标价41.60元。

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