爱家控股入主 德棉股份重组突围

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　　一度陷入困局的德棉股份（002072,股吧）（002072）正在谋求嬗变，纺织转型地产将成为德棉股份未来的重大看点，伴随着上海地产大鳄――爱家控股的入主，德棉股份有望脱胎换骨成为一家地产新锐。

　　其实，德棉股份的资本之路充满坎坷。2006年10月18日，德棉股份登陆中小板，资本之旅却不顺畅，公司自上市以来，仅2006年发行当年实现净利润2711万元，其后净利润逐年减少。尤其是2008年以后，大部分纺织企业因金融危机经营困难，亏损增加，而以棉纺为主打的德棉股份更是陷入了前所未有的困境。数据足以说明一切，近3年来，德棉股份主营业务持续萎缩，2008年同比减少了20.99%，净利润也持续减少，直至2008年亏损达5320万元。2009年受各方面因素影响，企业状况进一步恶化，截至目前仍没有出现好转迹象。公司三季报已经亏损7000多万，以此估算，如不进行重组，全年亏损将至1亿元。

　　作为大股东的德棉集团日子也不好过。德棉股份上市时，**资产置入上市公司，盈利性较差资产留置集团，内退人员剥离到集团，导致集团受到不良资产和员工安置的拖累。由于**近几年纺织行业不景气，集团旗下的企业生产已经受到严重影响，原材料储备不足，生产效率低下，主要生产设备维护和配件更新不足、辅料投入不足，现金流也极为紧张，集团旗下部分公司的工人工资、保险等，都是靠借款来维持。

　　为谋求长远发展取得共赢格局，德棉股份的重组显得迫在眉睫。业内人士认为，德棉集团已将核心资产业务装入上市公司，在集团和上市公司同时面临财务困境时，用于解决实体困难的资源有限。而2009年恰逢中国资本市场的重组年，这为本次德棉股份的资本运作提供了难得的契机。

　　德棉股份业绩连年下滑，今年又是巨亏，通过股权融资难度显然增大。德棉方面认为，【嫁个好婆家】是当务之急。将德棉股份全部资产、负债及业务转回德棉集团，并将上市公司作为【壳资源】溢价出售，同时保留部分股份留作以后发展，获得短期资金支持的同时保留潜在增值空间，是德棉集团现阶段应对危机的**方式。

　　于是，上海爱家控股的出现为德棉股份、德棉集团赢得了一次机遇。通过股权转让，可以缓解集团和旗下企业面临的短期严重财务危机，避免德棉股份的进一步亏损减损国有资产价值。德棉集团战略性的退出上市公司，可以让集团和旗下企业坚守度过行业【冬季】，图谋未来长远发展。

　　而重组方上海爱家控股可以利用德棉股份这一资本平台，为企业的发展提供推动力，进一步实现外延式扩张。目前，爱家拥有合理的土地储备，保证了未来3到5年正常开发的需求。目前建设项目用地已取得土地使用权证的有49.51万平方米。

　　对于此次重组，爱家控股也作出承诺，爱家豪庭在2009-2012年度共4个会计年度合计实现的净利润值不低于8.12亿元；若不足8.12亿元，爱家控股将其以资产认购的新股份按一定比例计算股份补偿数，并将该部分股份补偿数无偿赠送给除爱家控股以资产认购的新股数之外的股份持有者。业内人士认为，此次重组体现了对广大中小股东负责的态度，给了投资者一个较好的预期。