华尔街“宽客”的“中国梦”

　　富国基金公司另类投资部总经理李笑薇是**第二批“千人计划”中的一员，也是富国基金去年底前往华尔街重金礼聘而来的量化基金经理，擅长设计各种模型，在国外，她这一职业被人称为“宽客”（Quant）。

　　经常有人问李笑薇：“究竟什么是量化投资？”对于国内投资者来说，这还是一个新鲜话题。现在，量化投资已经以不可阻挡之势，成为中国基金业的热门词汇。

　　除富国外，博时、嘉实这批老基金公司都在花大价钱从海外引入一批**，设计、推出量化投资产品，博时基金已经把量化投资作为未来十年发展的重要方向之一。李笑薇说，她能明显感觉到国内量化投资的气氛在急剧升温。“有家券商不久前举办了一场金融工程年会，以往每年只有二三十人参加，今年一下子暴增到上百人。”

　　Wind统计数据显示，2009年前，A股市场仅有一只量化基金，而今年以来已经获批发行4只量化基金。据中国证券报记者了解，还有更多的量化基金产品在报批和酝酿中，“宽客”们正迎来他们的“花样年华”。

　　量化投资的起源可以追溯到1970年代的美国，当时一小群物理学家和数学家们投身于投资银行，对冲基金或是彭博之类的金融软件公司，开始尝试着把他们的技术应用于证券市场，对旧的模型修修补补，或开发出新的模型来确定证券价值，这些人就被称之为“宽客”。**初他们主要面对利率市场等，而现在，从国债、外汇、**期权到气候等几乎所有领域，都有“宽客”们开发出来的金融交易产品。在**市场，量化模型主要用于基本面量化和统计套利交易策略，设定风格、行业、估值、市场情绪、股价变动规律等各类因子及权重建成一个基本的量化模型。

　　李笑薇说，简单定义，量化投资就是将投资**的思想、经验和直觉反映在量化模型中，借助于计算机处理大量数据和信息进行投资判断。但量化投资也并不是计算机决定一切，还是要靠人脑来设计调整。　

　　从今年6月履新以来，李笑薇马不停蹄地开始了A股的量化投资之旅，筛选数据，调试模型，组建了一个4人的团队，并设计了一只量化产品上报。虽然经常要加班加点，但她感觉很有奔头。

　　“如果谈到薪酬，说实话，还是在美国挣得多。”李笑薇看中的是国内这片可以说还未开垦的量化投资处女地。2003年李笑薇从斯坦福大学博士毕业时，正逢一波量化投资的热潮末端。“得益于数据供应和计算机技术的发达，从2000年到2007年，美国量化投资进入加速发展阶段，量化基金规模翻了四倍多，而同期美国共同基金总规模只增加了1.5倍。”到2009年，她从巴克莱国际投资管理公司以大中华主动**投资总监职位离职时，在美国，量化投资在全部投资中已占30%以上。巴克莱管理的量化基金规模从1977年的30亿美元增长到了2008年底的1.5万亿美元，高峰时超过2万亿美元。

　　相比之下，国内市场还远未开发。截至今年上半年，A股市场上仅有3只量化基金，规模占基金总规模比例仅为0.6%，“哪家公司能**一步，可能就将改变目前的行业竞争格局。”一家基金公司总经理说。“量化投资在今年突然火爆，也是有原因的。”他解释说，“一方面A股市场已具备一定规模，量化选股能体现出它的优势，另一方面，数据供应的水平经过几年发展，有了长足进步，能够支撑模型构建的需要。加上在基金产品同质化背景下，量化投资是个创新的突破口。”

　　量化投资的旗帜人物——詹姆斯·西蒙斯运用他的神奇模型，从1989年到2006年的17年间，平均每年给他的大奖章基金带来38.5%的收益率。

　　“西蒙斯模型的结构我们无法了解，不过整体而言，量化投资更强调科学性，它意味着投资从艺术迈向科学。”李笑薇说。