环保风劲吹 铁矿石易跌难涨

　　在环保监管发力的背景下，铁矿石需求将进一步缩水，供应过剩加剧，价格易跌难涨。

　　经济增速下降，钢铁需求减弱

　　政府工作报告提出，2015年中国GDP增长目标为7%左右，该数据大幅低于前几年的目标。由于钢铁行业和中国宏观经济的联系极为紧密，GDP增速放缓意味着钢铁需求增速也将显著放缓。

　　近期公布的一系列数据，无论是工业增加值、铁路货运量、发电量等反映工业企业运营情况的指标，还是汇丰制造业PMI、固定资产投资等综合性指标，均大幅低于预期。对钢铁行业至关重要的房地产市场也尚未见起色。北京房价连续8个月下跌，房地产开发投资、销售面积、房屋施工面积等主要指标均继续下滑。

　　环保发力，铁矿石需求缩水

　　环保成为近期政府关注的焦点问题。3月下旬，政府表示将对京津冀地区进行大气污染专项检查，要严肃查处违法行为。有关消息称，四川和山东等地区的部分钢厂可能关闭部分高炉。

　　相比以前，目前政府对环境治理的态度坚决，钢铁等高污染行业一旦违规，将受到严厉处罚。这意味着后期钢铁产量将下降，钢材市场将受到支撑，但铁矿石和焦煤、焦炭等原材料的需求将因此而缩水。

　　机构纷纷下调矿价预期

　　投行摩根士丹利近期大幅调降2015年铁矿石价格预期，至57美元/吨，较3个月前的预期大跌28%，并把2016年和2017年的铁矿石均价预期下调至65美元/吨和71美元/吨。摩根士丹利认为，今年中国钢厂的产出将萎缩0.5%。澳大利亚政府表示，今年海运铁矿石供应将增加1.11亿吨，而中国钢厂对铁矿石的需求将持续疲弱，铁矿石今年均价将降至60美元/吨。

　　铁矿石供应过剩加剧

　　由于钢材市场低迷，钢厂的利润显著下降。截至3月23日，相关机构调查统计的163家钢厂中，仅有19.02%的钢厂盈利，这使钢厂的生产积极性有所下降。据中钢协统计，3月上旬重点钢厂的日均产量环比下降5.1%，至168.15万吨。

　　铁矿石市场持续供过于求，普氏62%铁矿石价格指数跌破60美元/吨重要支撑位后，**下行，3月下旬**触及55美元/吨，并在此低位盘整3日，24日小幅反弹至56美元/吨。总体来看，国内铁矿石市场供过于求的局面将加剧，铁矿石价格易跌难涨。

　　当前，螺纹钢与铁矿石的比价不断走高，已经达到5.8。随着后期环保政策继续发力，螺纹钢相对于铁矿石而言，走势将更强，因此可以进行买螺纹钢卖铁矿石的套利操作，并中期持有