09年生猪市场行情分析及图示

根据“前期的母猪补栏、存栏决定远期生猪供应”这一原理，我们已经通过前文对存栏结构做了分析。同时也对需求惊醒了简要分析。现将对2009年生猪市场产生影响的因素分为有利和不利两类进行简单概括和分析。

　　1、 有利因素

　　1.1 猪价跳水引起的连锁反应已及时遏制母猪存栏增长势头

　　猪价跳水引起的连锁反应：养殖盈利下降――商品仔猪补栏积极性下降――仔猪价格下降――母猪补栏积极性下降――母猪存栏增速下降，同时部分养殖户淘汰生产性能差的经产母猪，这都大大减轻了2009年生猪供应过剩的压力

　　1.2 饲料原料价格回落使生猪成本线下降

　　2008年下半年开始，随着玉米、豆粕等饲料原料价格的回落，生猪成本线也随着下降，这样生猪亏损的程度也就随之减轻。

　　1.3 宏观政策扶持养猪生产

　　2008年底，中央下达4万亿资金拉动内需，同时颁布实施新的土地政策，更多的政策、资金向农业倾斜。养猪业作为畜牧业的主体，届时可能获得较大的扶持力度。

　　1.4 规模养殖场大量增加 风险意识明显增强

　　经过2006、2007、2008年的洗礼，大量的散养户退出养猪业，是的规模养殖比例增加。同时去年开始超高盈利使得幸存下来的猪场资金实力剧增，更多新的规模养殖场如雨后春笋般出现。长期从事养猪业，并且经过洗礼后的规模养殖厂风险意识明显增强。在5月份开始的猪价大跳水期间，不少规模猪场就采取了淘汰经产母猪，降低母猪存栏量的措施。

　　2、 不利因素

　　2.1 母猪存栏量“刚性”强 主动下降难度大

　　前文已经分析，目前母猪存栏结构以生产力旺盛的青年母猪为主，不到迫不得已养殖户很难主动淘汰母猪，除非出现长期深度亏损，资金链断裂，**后不得不淘汰。因此母猪存栏“刚性”强，主动下降的难度较大。

　　2.2 农民工返乡增加 散户回归可能性大

　　**金融危机的影响已经影响到我国众多沿海企业，目前国内已经出现农民工返乡潮。由于内地农村缺乏大量劳动密集型企业，因此农民工返乡再就业的问题比较突出。养猪业投资小，而且去年的高猪价让很多养殖户尝到了甜头。据调查，已经有不少反响农民工欲重操旧业，继续从事养猪业。之前散养户的退出，部分市场已经被规模场填补，现在散户若回归，将使后市生猪供应过剩的压力再次增加。

　　2.3 宏观经济不乐观 需求面临萎缩

　　受**金融危机影响，我国GDP增速放缓，失业增多，居民购买力下降，消费意愿非常谨慎，猪肉作为“非主粮”，需求必将受到影响，目前已呈现出萎缩迹象。因此，2009年宏观经济并不乐观的背景下，猪肉需求也将受到影响。

　　2.4 养殖场/户资金实力充实 “扛”亏损力强

　　2007年开始猪价飙升让养殖场/户资金实力明显充实，一旦2009年出现生猪供大于求，进入亏损。市场经验告诉大家，谁能扛过亏损期，谁就将收复失地，迎来新一轮高盈利周期。因此，一旦亏损，资金实力就将决定谁更能“扛”，假如大家资金实力都很充足，都在等着别人退出，哪么2009年的亏损期也许会很长。

　　2.5 替代品供应充足 集体跳水可能性大

　　在人们的日常饮食结构种，猪肉并非是稀缺性很高、可替代性很低的食品。禽肉、禽蛋、牛羊肉、蔬菜、水果等各种食品都在进行“竞争”争夺消费者的菜单。而去年的高猪价不仅让养猪生产规模扩大，而且还导致禽肉、禽蛋价格上涨，生产规模扩大。由于生长周期原因，2009年猪肉、禽蛋、禽肉等供应都将大幅增加。相互之间的替代作用极有可能导致肉禽蛋等农产品价格集体大跳水，一同进入亏损。[NextPage]

　　3、 负红色-亏损警报：2009年生猪市场将迎来“寒冬”

　　综合以上分析，我们对2009年的生猪市场并不乐观，但同时也并不过分悲观。生猪出栏的增加，需求进入淡季，可能会导致2009年9月份以前很难走出低迷，因为生猪市场一旦供大于求，就必须淘汰过剩的部分，否则就很难转为供不应求，行情也就无法走出低迷。

　　但是，历史上很少有哪轮周期的亏损期持续一年以上，因为进入亏损后3-5个月，多数养殖场/户的资金链就会断裂，抗风险能力差的就将被动退出，开始淘汰母猪，这样在淘汰母猪后3、4个月内生猪供应就会逐渐由供大于求转为供不应求，从而走出亏损。

　　因此，我们预计2009年10月份后随着需求逐渐进入旺季，行情走出亏损的可能性非常大，新一轮的盈利周期又将到来。

　　4、 新一轮周期是否会重现2007金猪年的超高盈利

　　2007金猪年的猪价狂飙，以及所带来的超高盈利都是历史上所罕见的，其背后的原因是多方面，如：先是亏损期间大量母猪被淘汰，母猪存栏大幅下降，紧接着高热病重创以为扛过亏损期的养猪场，母猪存栏釜底抽薪再次大幅下降，之后是宏观经济通货膨胀压力大增，整个物价体系大幅涨价，饲料原料等农产品价格普遍上涨，通货膨胀背景下人们购买力强，需求旺盛……，这些因素叠加在一起才共同造就了2007年的超高盈利。

　　而目前宏观经济环境是通货紧缩压力增大，需求在萎缩。同时2009年假如在亏损期过后不出现重大疫病的话，生猪市场的价值规律本身就可调节市场逐渐向均衡水平波动，而非离均衡水平越来越远。

　　因此，2009年的生猪市场不出现重大突发事件的前提下，将趋向于收敛性蛛网，2007金猪年的超高盈利很难再现。

　　五、应对预案

　　面对2009年的“负红色”亏损预警区，规避亏损的**时机还未**过去，争取在2009年1月底的春节前将能出栏的尽量出栏，包括生产性能差的母猪，尽量压缩存栏，将存栏量降至**。现在是育肥猪养殖户**不适合补栏商品仔猪的时候，也是市场风险**的时候。

　　2009年生猪市场走出低迷前，尤其是亏损后期，当大量淘汰母猪现象出现后，是补栏母猪的**时机，资金实力充足的可以借机“抄底”。合理规避市场风险的同时抓住**时机。