金融助力“修长补短”激发经济微观活力

　　**近日发布了金融“国十条”，其核心是盘活存量资金，用好增量资金，提高资金的使用效率，提升金融服务实体经济的水平和质量。国家希望通过有效配置金融资源来激活经济微观活力，为中国经济持续发展添加新的驱动力。包括“三农”领域和小微企业等固有薄弱环节将迎来实质性的发展机遇，其作为原来制约国民经济的“短板”有望在金融助力下“修长补短”。

　　用好增量货币政策工具组合定向输血

　　为贯彻落实**关于金融支持经济结构调整和转型升级政策措施的工作部署，引导信贷资金进一步支持实体经济，人民银行维持货币政策稳健基调，综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，充分发挥再贷款、再贴现和差别存款准备金动态调整机制的引导作用。

　　比如，近日人民银行对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。再贴现是人民银行提供流动性、引导金融机构信贷投向、促进信贷结构调整的货币政策工具。今年以来，人民银行已累计安排增加再贴现额度165亿元。截至目前，全国再贴现额度为1620亿元，再贴现总量中，小微企业票据占比为45%、涉农票据占比为27%。总体看，再贴现政策的实施对支持金融机构扩大对小微企业和“三农”信贷投放发挥了积极作用。

　　人民银行此次安排增加再贴现额度，除明确要求金融机构用于扩大对小微企业和“三农”的信贷投放，同时要求采取有效措施，加强再贴现管理。通过票据选择明确再贴现支持的重点。对涉农票据，小微企业签发、收受的票据和中小金融机构承兑、持有的票据优先办理再贴现，办理再贴现票据的票面金额原则上应在500万元以下。同时提高再贴现额度的使用效率，用好增量，盘活存量。人民银行同时要求各分支行加大对辖内再贴现额度的调剂，按照涉农和小微企业票据的分布情况，优化再贴现额度的分布结构。

　　再比如，支农再贷款是人民银行支持扩大涉农信贷投放，促进改善农村金融服务的重要措施和有效手段。人民银行秉承“面向三农，服务三农”的理念，坚持改革，开拓创新，适应农村金融服务需求的变化，拓宽支农再贷款适用范围，加大支农再贷款支持力度，充分调动农村信用社等农村金融机构扩大涉农信贷投放的积极性。

　　盘活存量信贷资产证券化有望常规化

　　金融“国十条”提出，逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整。央行金融市场司司长谢多表示，将信贷资产证券化从试点阶段逐渐转为常态化，可以为商业银行盘活存量创造一个重要的出口，可以更多地利用好市场的潜力，来推动直接融资的发展。当商业银行把一部分信贷资产证券化后，就可以腾挪出更多的信贷空间，在保证资本充足率的情况下，更多的企业特别是小微企业、“三农”企业就可以获得更好的金融支持。

　　交通银行首席经济学家连平分析，银行信贷资产证券化是盘活货币信贷存量，提高银行服务实体经济能力的有效手段。首先，信贷资产证券化为银行提供了股权融资之外的另一种资本补充方案，有助于缓解银行中长期融资压力，在保持银行一定资产扩张能力的同时，降低银行对资本市场的资金需求。其次，通过资产证券化的形式，商业银行可将流动性相对较弱的信贷类资产在资本市场上进行流通，并获取资金，这既有利于优化银行资产负债结构，改善银行体系流动性状况，也有助于拓宽社会资金的投资渠道。再次，资产证券化增加了银行风险管理工具，有利于降低实体经济风险在银行体系积累的水平，提升银行抗风险能力。

　　当前，信贷资产的错配导致国企经营效率低效与行业价格持续上涨的同时，也严重地抑制了民营经济的发展，为了更好地支持信贷资金流入实体经济，实体经济资产证券化与信贷资产证券化势在必行。此番开展贷款转让和资产证券化，在有利于防范系统性金融风险的同时，也对中小企业发展提供了充分的支持。