航运业：油轮、集装箱运价回升

【慧聪商务服务网】经济回暖带动沿海煤价继续提升；旺季提价驱动集装箱运价回升；成本压力及运力趋紧，拉动油轮运价低位回升。

    8月7日BDI收于2772点，周均值环比下降11.85%：本周，海岬型船交易冷清，上周发生的巴西铁矿石码头碰撞事故造成该码头停运1个月，也对行情下调起到推波助澜作用，导致本周运价指数下跌12.5%；大西洋地区的传统淡季显现、南美谷物出口高潮接近尾声、远东地区的夏季用煤高峰需求减退，导致巴拿马型船运价下跌14.1%。6-7月份散货船交付明显加速，而拆解明显减少，下半年市场面临需求、运力共同增加局面，我们预计下半年BDI将在2500-4000点高位震荡。

    旺季提价带来欧线运价继续上涨，预计三季度集运公司业绩环比好转：7日CCFI环比上升2.5%，其中欧线、美西、美东航线周环比分别为3.3%、-0.3%、-0.6%。目前欧线运价水平已近盈亏平衡点，如8月15日再次加收旺季附加费，则封存的船舶将达到启封临界点，届时可能对市场造成冲击。北美航线得益于前期运力收缩，船舶基本满舱出运，该航线船公司拟于8月10日起征收旺季附加费500美元/FEU。

    沿海煤运景气度继续回升：7月发电量同比增长4.21%，经济回暖、夏季高温，再加上近期煤炭涨价预期，导致煤炭资源略紧。本期沿海煤炭运价指数较上周上涨了1.1%，秦皇岛-广州、上海、宁波的煤运价格分别涨至38元/吨，31元/吨，32元/吨。国内发电量回升预期明朗，沿海煤炭需求继续回升，我们看涨下半年沿海煤炭运价。

    油轮运价回升：7日中东-日本WS指数回升至39.5点，周环比上升11.3%，其中26.5wt海湾-日本航线的收益升至$18420/天，环比上涨9%。

    未来四周内，海湾航线的VLCC可用运力将减少近一半，但货量相对充足，预计运价仍有上升空间；MR运价随有提升，但在油价压力下，TCE依旧低位。如果美国经济三季度复苏，油轮运价可能缓慢回升。

    国际集装箱及油轮航运股表现良好，国内中海集运涨幅**：在集运行业涨价以及油轮运价低位回升的驱动下，国际集运、油轮股跑赢大盘；国内航运市场，则中海集运涨幅**。

    行业景气回升，估值仍有优势，维持行业“增持”评级：三季度集装箱旺季驱动运价上涨，美国经济可能三季度继续好转，中海集运具有交易性机会，**；下半年国内经济回暖预期明朗，沿海煤运趋势向好，**受益的中海发展；四季度取暖用油可能带动油轮运价回升，中长期看好油轮市场复苏，**长航油运、招商轮船。