根据法国外贸银行全球**公司的研究，金融危机改变了亚洲机构投资者的投资方式

2012-09-27 来源：美国商业资讯责任编辑：未填浏览数：未显示中贸商网-贸易商务资源网

核心提示：在亚洲的机构投资者改变了投资模式东京--(美国商业资讯)--全球性金融危机发生后，传统的金融模式和投资理论通常会失效。根据日前

在亚洲的机构投资者改变了投资模式

东京--(美国商业资讯)--全球性金融危机发生后，传统的金融模式和投资理论通常会失效。根据日前法国外贸银行全球**公司(NGAM)开展的一项新研究，68%的亚洲机构投资者认为应该摒弃传统的风险分散方式和资产组合构建技术，转而采取新的市场策略。参与这项研究的受调者普遍对经济波动性表示了担忧，29%认为欧债危机将成为未来两年市场波动性的**导火索，而只有4%认为中国经济“硬着陆”是导致波动性的重要原因之一。

NGAM是全球第13大**公司，其下属的持久性资产组合构建研究中心(Durable Portfolio Construction Research Center)委托OnResearch在今年6月至7月间对在亚洲经营的120家机构投资者进行了调研，得出了上述主要结论。¹

NGAM亚洲与美洲区的首席执行官John Hailer表示，“当亚洲的机构投资者发现传统的投资理论无法保护资产价值和产生回报时，他们感到很震惊，并试图吸取经验教训以构造出更具持久性的资产组合。在目前市场极其波动并将持续波动的情况下，增加替代性投资和更合理地配备传统资产品类，是投资者实现盈利目标的更优策略。”

机构投资者：传统的投资规则不再适用

绝大部分的亚洲机构投资者已经对传统投资方式失去了信心，66%的受调者指出根据传统理论，较长的持有期将减少负年化收益的可能性，但数据表明这一理论不再成立；62%则表示传统60/40的债股配比组合不再是盈利和风险管理的**配置。

机构投资者正在寻求新的投资方式。27%的受调者表示在未来一年内，他们的投资重点之一是增加在替代性及非关联资产的配比。

投资者的经验教训

亚洲机构投资者在金融危机中吸取了教训，并据此纠正自身的投资策略：

采取风险管理的新方式：81%的受调者表示过去五年中改变了风险管理方式，68%相信改变后的方式能更好地应对市场波动性；几乎所有投资者(91%)一致认为，为了有效地管理风险，需要流动性更强、限制更少的替代性投资策略，例如全球宏观或者多/空股权投资策略。

市场波动中也有投资机会：76%的受调者认为波动性成为市场新“常态”；82%同意市场波动同样孕育投资良机；71%指出应对波动性的**方式是将增加非关联性资产的配置。

积极进行组合管理对降低关联性至关重要：34%的受调者表示在未来一年中，将首要关注资产品类的关联性；91%一致认为增加非关联资产的配置能够有效地降低风险；69%认为对冲基金、私募股权或者风险资本等替代性投资渠道能分散风险。

替代性投资策略能够确保回报率：替代性投资不但能够分散风险，也能够提高组合业绩；59%的受调者认为要取得比其它市场更高的回报率，投资替代性资产很重要；82%表示持有替代性资产超过5年，这是参与研究的各区域中**高的占比。

资产品类的高相关度将影响回报率：只有27%的受调者认为在过去5年间，构建的资产组合在降低相关度上达到了平均以上水准；仅仅18%认为自身具有中等水平以上的能力，能在资产品类与其它市场环境过于相关时及时发现。
对替代性投资的收益表示满意：83%的受调者对替代性投资的表现感到满意；86%表示如果重新做决定，将继续保持或者提高对替代性资产的配置；52%预计投资的替代性资产在今年的回报率将高于去年。

集团亚洲区执行董事总经理兼日本公司的首席执行官Kinji Kato指出，“亚洲机构投资者和**其它地区的投资者一样，都采用持久性组合构建的理论以更好地管理风险与波动性，并提高回报率。机构投资者仍然采用一致的组合构建流程，但新增的关注点包括风险管理、风险分散化、替代性投资以及更合理地应用传统资产。在经济环境的巨大挑战下，投资者正在积极采取措施获得盈利。”

展望未来：投资者在实现盈利目标上将面临挑战

50%参加调研的亚洲机构投资者对欧债危机波及性**为感到担忧；29%认为未来两年中，欧债危机将成为影响市场波动性的**因素。

其它全球经济和政治政策也将对投资决策产生重要影响，92%的受调者选择了政府负债程度为影响因素之一；87%选择了中央银行与国家货币政策。

监管的意外后果

亚洲机构投资者指出全球范围内对金融监管的加强将产生预期以外的后果：

86%认为全球金融改革步调的不一致将增加系统性风险。

80%认为逐日盯市的监管要求将阻碍投资者利用市场机会进行投资。

80%认为全球金融监管改革将对降低关联信贷/权益风险和交易对手风险等方面的透明度。

方法论

2012年6月至7月，OnResearch受托对亚洲的120名机构投资者进行了电话调研。这些机构投资者管理着企业养老金、公共/政府养老金、母基金、国家主权基金、保险准备金/债务及/或捐赠基金/基金会，平均管理资产的规模大约154亿美元。亚洲地区的调研是更大范围的全球调研的一部分，全球调研覆盖欧洲及中东的13个国家以及英国与美国，对共482家机构投资者进行了调研。欲了解全球调研报告的主要结论，请访问www.ngam.natixis.com/pressroom。

关于法国外贸银行全球**公司

根据**规模进行的全球排名中，法国外贸银行全球**公司位列第15位。¹其附属的**公司为机构投资者和个人投资者提供投资产品，实现其财富和退休资产的保值增值。公司自身拥有强大的销售网络，能将附属公司的产品打包并在全球各地销售。公司旗下有专攻不同资产的专业投资经理，分布在欧洲、美国与亚洲，为客户提供覆盖权益、固定收益及替代性资产等全方位的产品服务。

法国外贸银行全球**公司的总部位于巴黎和波士顿；截至2012年6月30日，旗下管理的资产规模总计达到7110亿美元（5600亿欧元）。²公司隶属于在巴黎上市的法国外贸银行，后者是法国第二大银行集团BPCE的子公司。法国外贸银行全球**公司附属的投资管理公司和销售及服务部门包括：Absolute Asia Asset Management、 AEW Capital Management、AEW Europe、 AlphaSimplex Group、Aurora Investment Management、Capital Growth Management、Caspian Private Equity、Darius Capital Partners、Gateway Investment Advisers、H2O Asset Management、Hansberger Global Investors、Harris Associates、IDFC Asset Management Company、Loomis, Sayles & Company、Natixis Asset Management、 Natixis Multimanager、Ossiam、Reich & Tang Asset Management、Snyder Capital Management以及 Vaughan Nelson Investment Management。

法国外贸银行全球**公司还包括遍布全球的业务部门：

NGAM Singapore （注册号：5310272FD）是Absolute Asia Asset Management Limited的分部，由新加坡金融管理局（公司注册号No. 199801044D）批准成立并进行监管，并持有资本市场服务牌照，可以在新加坡提供投资管理服务。

NGAM Securities Investment Consulting (Taipei) Co., Ltd.是一家证券投资咨询公司，受**金融监督管理委员会的批准成立，并接受后者的监管。

Natixis Asset Management Japan Co.注册号：关东财务局长（金商）第425号。公司主营业务是作为一家金融工具业务运营商，提供委托**业务以及投资咨询与中介业务。

上述信息仅供参考，不构成提供金融服务的要约或投资建议。

¹ Cerulli 数据更新：根据《2012年全球市场》这份报告，按截至2011年12月31日的**规模排名，法国外贸银行全球**公司位列全球第13名。

²**规模(AUM)包括提供非监管AUM服务的资产；非监管AUM是指不符合美国证券交易委员会对‘监管AUM’定义的其它资产（该定义列示于注册投资顾问表格Form ADV**部分）。

免责声明：本公告之原文版本乃**授权版本。译文仅供方便了解之用，烦请参照原文，原文版本乃**具法律效力之版本。

联系方式：

法国外贸银行全球**(波士顿)公司
Wesley Eberle, 617-827-4229
全球公共关系部
wesley.eberle@ngam.natixis.com

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