国内豆粕市场各类影响因素分析

6月中旬以来，受商品、金融市场整体疲软以及作物生长天气预期改善的影响，美豆期价高位回落，特别是远月合约，良好天气条件抑制新作合约上涨，11月合约自1000美分/蒲的位置跌至目前的900美分/蒲附近;而近月合约在供求基本面趋紧的情况下，尽管下跌过程中出现一波反弹，但**终抵挡不住投机基金大幅抛售带来的压力，期价破位下行。受美豆影响，美豆粕12月合约从6月中旬340美元/短吨的高位一路下跌至目前280美元/短吨附近。

    在这期间，面对美盘的跌势，国内大豆期货价格并没有跟随外盘大幅下挫，而是在下有收储政策支撑，上有抛储预期压力的情况下，呈现横盘震荡格局，连豆1001合约基本维持在3600-3700区间内震荡运行。而豆粕1001在受政策面影响较小的情况下，资金纷纷介入，6月中旬以来保持在2800-3000区间内震荡运行。至本月8日，受美盘大跌拖累，大连豆粕一举跳空100个点，跌至2800元/吨以下。

    分析影响豆粕价格的各类因素，不难发现目前的豆粕市场正处于一个多空兼备的环境。

    首先，利多的因素主要表现在：

    1、大豆供需偏紧依旧

    6 月30日，市场关注已久的美国农业部报告出台，预测2009年美国大豆播种面积7748.3万英亩。预估虽然低于市场平均预期的7830.5 万，但仍比3月31日报告的7602.4万高出145.9万，比08/09年度的7571.8万高出176.5万，这也创出了美国大豆播种面积的新记录。 USDA在报告中表示，美国本年度大豆种植面积增加的原因是部分产区的降雨迫使农场主改变播种计划，放弃玉米棉花转而种植大豆。

    此外，报告预估2009/10年度收割面积为7654.7万英亩，按照美国农业部采用的5年平均单产42.6蒲式耳/英亩推算，美国大豆今年产量将达到 32.61亿蒲式耳，对比六月供需报告的31.95亿。这样09/10年度期末库存将回升到2.76亿蒲式耳。但是，尽管美国大豆播种面积出现较大幅度的增长，供应有望得到一定缓解，但由于08/09年度的库存水平太低，面积报告预估的播种面积水平仍然难以使2009/10年度美国大豆供应紧张的格局得到实质性扭转。