曹凤岐：新三板应限制个人投资者

　　北京大学金融与证券研究中心主任、北京大学光华管理学院教授曹凤岐近日接受记者采访时表示，新三板的建设应做到制度规范，定位明确。重视企业的存量交易，同时应本着保护个人投资者的目的限制其进入新三板市场。

　　近日证监会筹划多时的新三板扩容工作正式获**批准，首批扩大试点除北京中关村(000931)科技园区外，新增上海、武汉及天津的高新技术产业开发区。曹凤岐指出，“新三板”是市场的叫法，但实际上更应将其定义为股权转让市场，而不是**交易市场，这和A股主板市场是不同的。同时，要清楚新三板不具备发行功能，而是把资产存量证券化后的交易形式，并不是在社会上招收新股本。这与大众散户交易的A股投资不同。从这个角度说，该市场更应该针对高科技和中小企业，使其盘活资产存量，在此做上市前的准备，调整结构。

　　曹凤岐认为，新三板交易只涉及资产存量，不涉及增量，不该有很活跃的交易量，否则A股的种种问题又将出现。也正因为新三板是为上市做准备的市场，所以不活跃并不是坏事。“本来创业板应该如此，结果创业板变成了比主板炒作还厉害的市场。”曹凤岐认为，应给企业准备的创业板市场，正是由于过多的个人投资者进入而定位错误。

　　曹凤岐说，新三板要做到制度规范，明确定位。重视企业的存量交易，着重资产重组等结构调整，并为企业转板上市做准备。在保证资本市场平衡的同时，也要保护个人投资者的利益。