苹果第三财季业绩或放缓 分析师:有助于提振需求

　　中新网7月17日电 日前，《福布斯》撰文称，本月24日苹果将发布2012财年第三季度财报，作为苹果的“摇钱树”，华尔街分析师预计本财季iPhone手机销售量将从之前普遍预测的3,000万至3,100万部下调至2,700万部左右，市场上盛传本财季其亚洲代工厂的iPad、iPod的产量也在减少，但这些并未影响到外界对苹果的信心，分析认为苹果业绩放缓反而具有很大的潜在提振作用。

　　iPhone手机销售收入现在已成为市场分析师及****人士评价苹果公司业绩表现的指标。为什么呢？因为iPhone手机目前在苹果营收中占据一半以上的份额。自今年4月份以来，分析师已将苹果2012财年第三季度(即将在7月24日发布该财季业绩)的iPhone销量从之前普遍预计的3,000万至3,100万部下调至2,700万部左右。这些估计数据来自iPhone手机的供需两方面。据推测，由于消费者在等待即将发布的iPhone 5手机，iPhone手机的市场需求明显衰减。市场上盛传有关iPhone供应商的传言，说“亚洲代工厂”目前iPhone、iPad及iPod的产量都在减少。

　　这会有什么影响？

　　显然，华尔街表示没有多少影响。自4月份以来，分析师们就一直在预言iPhone销量比此前预期会有10%至13%的缩减。iPhone手机在苹果营收中占据一半以上的份额，因此，人们会预计，苹果盈利将随iPhone销量一起下滑。然而，市场对苹果盈利的普遍预期却一直在攀升。在4月中旬苹果2012财年上半年盈利早已完成之后，市场对苹果2012财年全年的每股收益预期为44.23美元。到如今，这个数字已上升到48.84美元，相比之前增长了10%。

　　但这些分析师未能领会其中的关键。当前财季iPhone手机销售放缓对苹果业绩反而具有很大的潜在提振作用。

　　苹果在推出新品上令人羡慕的成功反而会对其季度盈利及随后的股价走势产生如同“搬起石头砸自己的脚”那般有悖常情的影响。每发布一款新品，苹果总是能创造一种神奇且被扭曲的“现实”，在这种“现实”当中，消费者意识到，他们“必须拥有”这些新功能，而他们实际上之前从未考虑这些新功能是他们生活中“必不可缺”的一部分。消费者对苹果新品可能包括的各种新功能的热切期待，促使他们在当前季度对现有产品的需求相应减少。消费者希望暂时观望苹果新产品是否值得他们支付相应的新价格，或现有产品是否会打折。消费者当前潜在的购买决定被暂时搁置在一边，直到新品面市，因为消费者渴望看到**产品。

　　我们看到，“暂时观望”的现象在苹果公司2011财年第四季度的9月份就曾经发生过，那个财季苹果公司的盈利10年来首次低于预期。苹果报告其每股收益为7.05美元，而相比之下，市场普遍预期是7.27美元。苹果盈利未达预期令投资者大吃一惊。该股股价在季报发布前是412美元，而在报告公布之后的6周内竟跌至363美元。在苹果公司召开业绩报告电话会议时，市场对该公司随后一个季度(即2012财年**季度)的每股收益及营收的预期分别是8.97美元及366亿美元，而苹果不久后发布的指导性预期则高于市场预期，每股收益和营收预期分别为9.30美元及370亿美元。然而，值得注意的是事态后来的发展，苹果随后一个季度的业绩不仅超过了市场普遍预期，而且也超过了该公司自己提供的指导性预期(和往常一样)：该季营收达463亿美元，每股收益13.87美元。该公司在上一财季“业绩未达预期”之后，竟然在接下来的财季中实现了公司有史以来**高的每股收益。

　　在过去两周，有关苹果公司将在9、10月份推出iPhone 5手机以及在年底的假日购物旺季来临之前推出iPadmini的传闻日嚣尘上。苹果公司的盈利在新品推出的财季里显著优于其他财季：随着这种创造“被抑制的需求”的现象加剧，该公司也越能够在产品发布季度创造突出的业绩。

　　而且运营商们可能也在推高市场对iPhone手机的需求。斯普林特公司(Sprint)宣布推出一项无限数据传输计划，想以此吸引那些准备购买iPhone 5手机的消费者转入其移动通信网络。 投资银行杰富瑞(Jefferies)分析师彼得·米赛克(Peter Misek)预计，由于移动服务合约即将到期，在2012年第四季度，AT&T和威瑞森通信(Verizon)总计将有3,000万用户有资格申请补贴购买iPhone 5手机。 威瑞森刚刚宣布推出为所有已连接设备(即iPhone加iPad)提供联合数据传输服务。在估计本财季的iPhone手机销量时，把上述因素纳入考虑范围之内：AT&T及威瑞森两家公司的iPhone手机用户在第四季度向iPhone 5升级的人数就有可能高达3,000万人，这3,000万部iPhone手机本身就相当于市场原本预计本季度的iPhone手机总销量。AT&T及威瑞森这两家运营商只是销售iPhone手机的238家运营商(截至2011财年第三季度)中的区区两家。

　　在iPhone 5推出后，iPhone销售潜力非常巨大，应会促使苹果报告的盈利水平创出新纪录。在2008财年，苹果每季度的每股收益介于1.22美元至2.48美元之间；2009财年，介于1.79美元至2.77美元之间；在2010财年，介于3.33美元至4.64美元之间；在2011财年，则介于6.40美元至7.79美元之间。在今年——即2012财年，其前两个财季的每股收益分别是13.87美元和12.30美元。苹果的利润一直呈现逐年递增的趋势，其每股收益每年大约是上一年的一倍左右。随着iPhone 5及iPadmini的推出，这个势头还会保持强劲。

　　综上所述，对于投资者来说，由于iPhone或iPad的销量低于预期，苹果公司的盈利未能达到预期这种情况，应被看作是苹果在未来连续两个季度实现丰厚盈利的铺垫。在9月份结束的这个季度，预计iPhone 5面市以及伴随新学期而来的消费和促销活动将提振苹果的业绩。而在12月结束的季度，除了常规的季节性业绩提升外，预计还将受益于iPadmini在年底购物旺季开始前的及时面市。苹果公司股价目前是604美元，相当于2012财年每股预期盈利(不包括现金)的10.4倍，以及2013财年每股预期盈利的9.0倍。预期盈利的增长率高于50%。此外，苹果公布的财季盈利一向是超过市场预期，所以盈利增长率人为过低。对于那些未能在苹果股价跌至530美元区域时逢低买入的投资者而言，现在正是逢低吸纳的良机，尤其是在苹果公司发布盈利报告的前后时段。而且，如果投资者对这种苹果产品推出前的现象有所领悟的话，那么苹果目前600美元的价位将是他们买入该股的又一个良机。苹果股价有望在三年内翻倍。