外受累内承压 国内豆粕看涨心态减弱

　　近期国内豆粕现货市场外受累于宏观系统性风险的不确定性，内承压于供应预期放大机需求持续疲软，总体呈现区间弱势调整行情，购销各方对于短期豆粕现货看涨的心态也明显减弱。

　　三农直通车综合报道：近期，国内豆粕现货价格持续跟盘波动，外围市场气氛依然不乐观，但连续下挫后豆类市场存在反弹要求，国内饲料厂商总体入市谨慎，各地豆粕成交仍显清淡，预计未来两个月国内油厂将面临较高的生产压力和库存压力，但需要关注的是油厂远期大豆压榨利润因油粕价格双双大跌而持续萎缩，或将使得国内豆粕现货价格继续深跌空间有限。具体情况分析如下： 

　　市场内忧外患，终端采购较为谨慎　

　　由于国内饲料养殖需求尚无明显起色，豆粕终端消耗缓慢，多数饲料厂商维持随买随用的采购方式，而随着豆粕消耗节奏的放缓以及进口大豆的陆续集中到港，未来国内油厂将会普遍面临较大的生产压力和库存压力，目前其出货意愿较强，但合同执行力度的偏弱使得部分油厂的库存水平开始缓慢增加。与此同时，外盘豆价近期虽获得美国中西部天气炎热预期的利多支持，但由于尚未进入美豆关键生长阶段，天气题材支撑略显不足，盘面依然由外围市场宏观面主导、系统性风险不减，对于国内豆粕现货行情的提振力度相对有限，沿海大型油厂跟盘调价的节奏持续谨慎，而5月份以来的这一波大幅下跌，给国内市场之前的看涨心态产生较大冲击。　

　　油厂放缓降价速度，价格反弹难获支撑 

　　随着5月份以来国内豆粕现货价格的跟盘大幅下跌，市场心理也发生较大的改变，尤其是前期对豆粕现货价格短期看涨心态的明显减弱。近月以来，国内沿海进口大豆压榨利润随着油粕价格的双双下跌而一路下滑，使得油厂对远期大豆购买和装船的积极性持续下降，这也会影响到近月进口大豆的到港节奏。不过随着油厂远期进口大豆压榨亏损空间的扩大，一定程度上将放缓豆粕现货的降价速度，当然一旦外盘豆价有连续反弹迹象，国内油厂挺价心态也将渐起，但在近期外盘市场尚未完全企稳以及国内供需基本面压力之下，国内豆粕现货的反弹高度依然有限。　

　　外盘经济层面偏高，继续关注天气题材和USDA报告　

　　本周一晚间美豆反弹收高。美元回落基金移仓及中国采购提振美豆近弱远强。法国和欧盟执委会暗示支持使用欧元区**救助基金来援助欧元区问题银行的计划，由此提振欧元反弹美元回落。短期来看，连续下挫后豆类市场有反弹要求，但宏观局势仍动荡情况下、重点仍需防范市场风险事件的发生。而美国天气方面，GFS模式**预报结果显示伊利诺伊和印第安纳降水较之前预报增加，但总体变化不大，长期前景依然偏旱，这在未来一段时间将是新作价格的支撑因素。下周二（6月12日）USDA或将在6月12日的供需报告中，进一步下调阿根廷大豆产量预估，这可将促使农业部进一步上调美国陈豆出口，从而紧缩结转库存。　

　　综上所述，近期国内豆粕现货市场外受累于宏观系统性风险的不确定性，内承压于供应预期放大和需求持续疲软，总体呈现区间弱势调整行情，购销各方对于短期豆粕现货看涨的心态也明显减弱。而油厂远期大豆压榨亏损区间不断扩大，虽有助于放缓豆粕现货价格下跌速度，但基本面题材暂时匮乏加上美盘豆价持续承压于宏观利空，使得国内豆粕现货短期有望筑底，但反弹支撑仍显疲软。（长春国家粮食交易中心 王世亮）