本周化工品走势总结及下周预测

裂解C5:供需不给力市场利好难寻
     从近一个月的价格走势可以看出，国内裂解C5市场呈现震荡下跌格局，跌幅为600-1100元/吨不等，究其原因主要有以下几点：1、国际油价震荡下行；2、三地变化率跌入负值后持续下探；3、全球经济面临严峻考验及国内经济增速放缓的影响。
     随着发改委“22+4%”调价条件的成熟，5月10日凌晨零点，发改委下调汽柴**高零售限价330元/吨和310元/吨，裂解C5市场难敌需求低迷，适度下调。截止目前，东北地区成交在7750-8110元/吨，华北在8050-8150元/吨，华东在8050元/吨。
     低迷的市场需求，加之国内裂解C5厂家库存的上升，使得市场利空氛围弥漫，对于下周市场，卓创分析如下：
     近期停车检修或即将停车检修装置动态

     1、虽然5-6月份乙烯装置检修项目较多，因终端低迷的需求，以及场内多看跌氛围，此装置检修利好难以凸显；
     2、近期国际经济形势不乐观，欧债危机重燃战火，加之屡创新高的原油库存，在一定程度上均成为打压国际油价的主要因素；
     3、树脂行业下游及终端需求不佳，国家对于房地产调控政策不放松，加之对于问题油的打压等，均使得裂解C5市场需求难言利好。
     综上所述，市场多利空蔓延且利好难寻，加之人们对于6月份成品油的再次下调充满期盼，因此使得下游商家接货速度较为缓慢，库存也略有提升，短期裂解C5市场呈稳中微挫格局。
     己内酰胺：系统风险助推，行情持续下移
     本周以来，己内酰胺受外围疲软的影响，市场信心严重受挫，内外盘重心大幅下移。一周之内，人民币现货从20000元/吨跌至19100-19300元/吨，美金货从2500美元/吨上方逼近2400美元/吨点位，市场成交气氛清淡。从上图中可以看出，今年2月份起，己内酰胺整体呈现震荡下行局面，期间虽有三轮整理行情，但从当前情况来看，无疑为下跌过程中的短暂反弹。行情行至此地，持货方均“叫苦连天”，无论是何点位进入，目前均处套牢状态。那么，目前各市场人士**为关心的问题则为市场何时触底，笔者认为，因当前的宏观形势仍不稳定，系统性风险仍存，但如若大环境没有明显恶化，那么己内酰胺市场风险暂不大。
     近期，国际原油期货受欧债危机升级的影响大幅走低，法国总统大选结果重挫欧元汇率，多国国债收益率不断提高继续打压市场信心，尔后希腊组阁失败更是加大了退出欧元区的风险，欧元汇率持续下挫，美元指数一枝独秀，大宗商品市场承压下行，其中，原油、棉花表现尤为突出。据统计，国际原油期货自5月1日起连续走低，至5月16日收盘时已跌至92.81美元/桶，仅仅12个交易日内，WTI跌幅达到了13.35美元/桶，即12.58%。与此同时，外盘纯苯价格也出现大幅下跌，截止5月16日收盘时，亚洲纯苯收于1083美元/吨FOB韩国，欧洲纯苯收于1197美元/吨FOB鹿特丹，较5月1日收盘分别收跌104美元/吨和73美元/吨。且不论供需面表现如何，成本面的坍塌是此轮行情下跌**直接的因素。
     再来看供需面，在以往的分析当中，笔者不断提及，自今年以来，连续数月的进口量均处于高位，目前，4月进口量已基本确定在6.8万吨，那么前4个月总进口量在30.2万吨，加上国产量18.6万吨，1-4月市场供应达到48.8万吨，而相应的，下游需求大致在41万吨，考虑部分转口货物，粗略计算可知，当前社会库存在5-6万吨上下。不过，因该部分库存货源成本均处高位，目前处于亏损状态下，持货方出货意向并不太强，市场可流通的货源有限。一旦市场出现利好因素，市场流通货源则更显紧缩。因此，卓创认为，市场库存量大这一因素仍需区别看待。值得注意的是，本月末巴陵恒逸10万吨/年的新线装置计划投产，而6月末**中石化及山东方明的新线装置也有投产计划，国产货供应接连增加，市场仍存一定压力。需求方面，尽管目前锦纶丝工厂产销情况尚可，但由于终端需求仍显偏弱，工厂长单稀缺，短期内仍难见起色。聚合环节方面，因原料价格走软加上下游需求不佳，切片下跌已成大势所趋，且工厂产品库存也有小幅升高迹象，对己内酰胺采购更显谨慎。
     总的来看，当前己内酰胺市场供需面无亮点，后续新厂的陆续投产继续施压于市场，宏观大环境也显不稳，系统性风险仍存，短期己内酰胺市场或呈现弱势震荡局面。若宏观面出现一定利好，市场或有触底反弹可能，但其反弹高度目前仍未可知，后续关注新厂投产进程。(一家之言，仅供参考)
     增塑剂：本周油价及下周化工市场走势展望
     本周国际金融市场延续上周走势大幅下挫，欧债危机愈发难解，撙节政策前景堪忧，法国新总统上台、希腊组阁失败、西班牙银行业危机以及欧洲诸国国债收益率高涨等因素，严重打压市场对风险货币的信心。与之相比，美国经济持续复苏的速度放缓。但是相对欧元区而言，依然受到市场的青睐。避险货币美元在短期内仍有继续走强的空间，近期化工品走势承压。
     油品方面，三地原油变化率延续跌势，实际交投难有根本性好转，随着库存压力增加，高价资源料下探消库。
     基础化工品，受原油下挫及需求利空影响，后期仍有下滑空间。芳烃类产品多在外盘跌势不止，国内成交困难下，料下周弱势延续。其下游酚酮、酸酯、醇类及增塑剂类需求萎缩，部分下游避险停车，现货成交陷停滞，料下周继续弱势盘低。化纤类产品在成交量能不济下，料下周仍偏弱整理。
     下游塑料市场在需求及成本双重挤压下，买盘退缩，贸易商亏本出货无果，短期市场仍有下行风险。
     中国经济扩张能力开始面临两难，国内对外贸易及外商直接投资情况等均显现出一定颓势。存准利率的下调使偏紧的市场资金流动性得到缓和，加上近期利好政策出台的预期，市场或将迎来短期反弹的机会。但是外围市场的不利局面仍为国内市场带来一定的不确定因素。
     论酒石酸与原料顺酐之—有福同享，有难不能同当
     有福同享
     四月原料顺酐受多方利好支撑，市场价格一路上扬至10700-11100元/吨，于是，酒石酸借原料顺酐上涨之东风，价格顺势上扬，可谓有福同享。
     有难不能同当
     由于市场变化日新月异，自五一节后至今顺酐受主要下游需求疲软以及昨日原料纯苯中石化华东分公司挂牌价正式下调200元/吨至8400元/吨消息拖累，顺酐市场价格下行已是箭在弦上不得不发，而此时，酒石酸厂家却纷纷表示，得益于下游需求良好，目前酒石酸货源紧张，暂无调整计划，可谓与原料顺酐背道而驰、有难不能同当。截至目前，L型酒石酸主流商谈参考26000-27000元/吨，部分高端参考在29000元/吨。
     众所周知，现阶段希腊选举尘埃未定、欧债危机仍在蔓延、原油暴跌、大宗商品步入熊市的时刻，是什么支撑酒石酸货紧价坚呢？
     货紧价坚的背后
     据卓创了解，目前酒石酸货紧价坚的现状，主要是受需求利好支撑，尤其是出口市场表现优异，一季度酒石酸出口总量为8096.957吨，同比上涨63.27%。虽然现阶段国内酒石酸生产厂家不过十余家，但主要生产方法为生物合成法，而国外多为天然加工法，这也是造成今天酒石酸货紧的源头。因为天然酒石酸主要是由葡萄酒加工中产生的副产品酒石加工所得，而今年的酒石酸生产需要收取去年的酒石做原料，但去年正是欧债危机肆虐的盛头，人们消费水平及热情全线降低；国外葡萄酒厂受低迷需求影响，不得不降负生产，直接导致副产品酒石产量下降，所以今年国外酒石酸工厂在收取原料酒石时遭遇滑铁卢，连带拖累国外酒石酸产量急剧下降，进而加大对酒石酸的进口。而我国酒石酸厂家正是受此利好，均表示目前基本无库存，起码至7月份左右才有货。
     综上所述，虽然原料顺酐在酒石酸生产中所占比重较大，但原料下跌终难敌需求利好，故关系到切身利益时，酒石酸选择独自稳步前行。
     本周化工品走势总结及下周预测
     本周国际金融市场延续上周走势大幅下挫，欧债危机愈发难解，撙节政策前景堪忧，法国新总统上台、希腊组阁失败、西班牙银行业危机以及欧洲诸国国债收益率高涨等因素，严重打压市场对风险货币的信心。与之相比，美国经济持续复苏的速度放缓。但是相对欧元区而言，依然受到市场的青睐。避险货币美元在短期内仍有继续走强的空间，近期化工品走势承压。
     油品方面，三地原油变化率延续跌势，实际交投难有根本性好转，随着库存压力增加，高价资源料下探消库。
     基础化工品，受原油下挫及需求利空影响，后期仍有下滑空间。芳烃类产品多在外盘跌势不止，国内成交困难下，料下周弱势延续。其下游酚酮、酸酯、醇类及增塑剂类需求萎缩，部分下游避险停车，现货成交陷停滞，料下周继续弱势盘低。化纤类产品在成交量能不济下，料下周仍偏弱整理。
     下游塑料市场在需求及成本双重挤压下，买盘退缩，贸易商亏本出货无果，短期市场仍有下行风险。
     中国经济扩张能力开始面临两难，国内对外贸易及外商直接投资情况等均显现出一定颓势。存准利率的下调使偏紧的市场资金流动性得到缓和，加上近期利好政策出台的预期，市场或将迎来短期反弹的机会。但是外围市场的不利局面仍为国内市场带来一定的不确定因素。