1800名分析师本周**看好三只股

根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2009年)调高幅度居前的30只**中，行业分布比较分散，其中汽车零配件业有4家公司入选、汽车制造、航空业各有3家公司入选。本期我们选择汽车零配件业进行点评。

　　在需求环境改善和政策刺激下，1-4月汽车市场累计销量为383.19万辆，同比增长9.43%，其中4月销量达115万辆，同比增长25%，环比增长4%，再创单月销量新高，超越市场预期，汽车行业复苏明显。分析师多认为行业景气仍将延续。二三线地区偏低的保有率和消费启动提供了良好的需求基础，珠三角和长三角市场消费需求逐步恢复为市场注入新动力，政策支持和刺激亦有助提升汽车销量。

　　长城证券表示，在整车行业复苏确立的时期，零配件行业由于处于整车行业的上游，其复苏时点将较整车行业落后2-3个月，故未来随着整车行业的复苏，零配件行业经营状况必将大幅好转，此外由于近期整车板块涨幅显著，而零配件板块其估值还处于对整车板块的折价阶段，投资者可密切关注零配件板块的投资机会。

　　联合证券表示，随着汽车行业高景气度的延续，主要轿车公司业绩仍有超预期可能，但主要零部件公司低于20倍PE的估值水平意味着更高的投资安全边际。另外，同整车公司类似，高景气度下零部件公司业绩也存超预期可能，目前股价仍未有反映。未来1个季度，随着公司业绩的逐步释放，汽车零部件公司获取超额收益的机会较大。

　　考虑到零配件板块在行业**增长阶段其成长性和估值中枢要高于整车板块，长城证券表示，建议投资者继续关注零配件类上市公司：宁波华翔、中鼎股份、万丰奥威。联合证券沿着低估值、行业增长受益程度和未来成长空间三条线索出发寻找合适的投资标的，依次**四家零部件公司：东安动力、巴士股份、福耀玻璃、中鼎股份。

　　本周入选的30只**中有4只**的2009年预测市盈率小于20倍，大于30倍的有16只。从今日投资个股安全诊断来看，16只**的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的**中，我们选择黔轮胎(000589)和风神股份(600469)给予简要点评。

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　　★★★★黔轮胎(000589)行业回暖产能扩张

　　黔轮胎(000589)是中西部**主要的轮胎企业之一，主要产品有全钢载重子午胎、半钢子午线轮胎、斜交胎等，旗下品牌包括"前进"、"大力士"、"多力通"等。

　　行业回暖，产销两旺。我国政府4万亿投资对经济的拉动作用在今年逐步显现，同时国内巨大的汽车保有量和持续增长的车市，使国内轮胎市场在今年三月份开始明显反弹。3月份开始各轮胎企业都达到满负荷生产，产销量增加。虽进入7-8月份后，轮胎行业将进入传统淡季，但东方证券认为随着四万亿投资项目的不断推进，今年轮胎行业很可能会出现淡季不淡的情况，而黔轮胎由于处于四万亿投资**密集的区域，又受益于四川的灾后重建，预计公司在未来的几个月内仍能维持较好的销售状况。

　　原材料价格低位，企业效益大幅提升。在轮胎生产中，**主要的原材料是天然橡胶和合成橡胶，占到总成本的50%。去年年底国际原油一路下滑，跟原油价格紧密相关的国际橡胶价格也大幅回落超过50%，这导致目前轮胎企业的毛利率水平都有大幅度的提升。申银万国表示，虽然3月以来天然橡胶价格有所上涨，但仍处于历史低位，而且随着5月泰国进入割胶期后新胶上市压力大，价格不会出现大幅上涨，预计2季度天胶价格将维持在1.5万元/吨左右，轮胎企业仍能保持较高的毛利率。

　　产能扩张。公司目前产能为全钢子午胎200万套，半钢子午胎50万套，斜交胎250万套。公司预计今年可以达到100%的产能利用率。公司新增80万套全钢子午胎项目，项目预计2010年底可以达产并从2011年开始贡献利润。2011年项目完成之后，全钢子午胎产能扩张到280万套。

　　东方证券预计黔轮胎目前的高盈利状态将维持较长的一段时间：一、以维修市场为主，受出口市场和新增车辆市场的影响较小;二、市场地位特殊，他人很难抢占在短时间内抢占黔轮胎的市场份额;三、天胶价格很难大幅上涨，目前的价格上涨有助于打消经销商对于公司产品价格下降的不利预期。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.44、0.52、0.68元，对应动态市盈率为20、17和13倍;当前共有10位分析师跟踪，其中2位建议"强力买入"，6位建议"买入"，2位给予"观望"评级，综合评级系数2.00。

　　风险提示：公司**主要的原材料天然橡胶及合成橡胶价格对公司利润水平影响很大，未来如果天胶价格随原油价格不断走高，将会影响公司的净利润。

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　　★★风神股份(600469)需求回升天胶下跌

　　风神股份(600469)是我国生产载重子午线轮胎和工程机械轮胎**企业，具有年产500万套轮胎的能力。在国内轮胎行业中，风神占据载重子午胎市场8%的份额和工程斜交胎市场28%的份额，分别位列第四和**。

　　08年公司实现净利润-9,713.55万元，同比下降191.41%，09年1季度实现净利润573.63万元，同比下降85.36%。公司业绩大幅下降主原：1、轮胎生产的主要成本天然橡胶及石油价格的大幅波动，降低产品毛利率;2、08年第四季度受国际金融危机影响，天然橡胶等原材料价格大幅下挫，轮胎需求急剧萎缩，严重影响了经营业绩。3、今年1-2月公司经营情况同08年4季度，面临较大的下游需求和高价原料库存压力。目前轮胎行业面对的这些情况都得到了迅速的扭转，整个行业已经复苏。

　　公司销售已全面回暖。公司销售从2、3月份以来出现**恢复，国家重大资产投资和汽车产业振兴规划拉动了公司下游重卡和工程机械的销售和使用需求。这些因素导致公司目前订单饱满，需全天排产才能满足生产任务。

　　伴随着天胶下行，公司已完全走出了困境。由于08年天胶价格大幅上涨，对公司造成了很大的经营压力，特别是高价天胶库存的影响一直到09年2月初才完全消化，目前行业都开始使用大量的低价胶。平安证券预计未来天胶价格仍将保持低价运行，公司的成本将大幅降低，从而走出了困境。

　　子午线轮胎新厂投产和胶源收购增加公司未来盈利能力。随着工程机械产品质量提升，工程胎子午化将是未来趋势，公司新厂区15万套工程子午胎生产线年内将建成投产。公司08年子午胎销售仅7-8千条，销售收入为13亿元左右，因此新工程子午胎生产线建成投产将拉动2009年和2010年的销售业绩。另外，公司正完善产业链，利用产业收购控制胶源，公司年均用天胶12万吨，未来有望拥有4万吨以上的胶源，胶源的有效利用将减少成本波动对公司盈利能力的影响。

　　东海证券表示，公司09年将面临较好发展前景。公司载重轮胎主要配重型载货车，重汽、欧曼、陕汽和中集都采用公司的轮胎。工程胎中厦工、龙工全部配公司轮胎，柳工大部分配公司轮胎。由于国家重大工程投资将带动工程机械和重卡使用率的大幅上升，由此将增加更换胎需求。后半年重卡销售提升也将增加配套胎需求，公司09年将迎来较好的发展机遇。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.45、0.65、0.66元，对应动态市盈率分别为24、17和16倍;当前共有9位分析师跟踪，其中2位建议"强力买入"，3位建议"买入"，4位给予"观望"评级，综合评级系数2.22。

　　风险因素：轮胎行业竞争加剧;原材料价格波动和产品价格调整幅度超出预期。