内矿废钢和钢坯持续小跌

钢价下行空间有限。1-11 月，固定资产和房

地产开发投资同比小幅回落，新开工面积、施工面积继续回落，单月商品房销售面积连续两个月同比负增长，下游需求持续低迷。2012 年，我

国计划新开工建设保障房700 万套以上，基本建成500 万套以上，竣工量高于2011 年，预计将拉动建筑钢材需求。在钢厂和贸易商普遍亏损，

成本和收益严重背离，下游需求持续萎靡的背景下，传统冬储概念淡化，贸易商采取快进快出操作方式，钢厂多数减产检修、降低原料储备，

钢材产量和库存呈现双低局面。进入2012 年1 月份，终端需求释放将逐渐萎缩乃至接近停滞，但是钢材供给压力不大，钢价底部基本显现。目

前钢铁股处于估值底部，下行空间有限，防御性显现，建议“标配”，逐步买入有区位优势和产品结构优势同时估值水平也低的个股。

投资组合：新兴铸管、西宁特钢、八一钢铁、宝钢股份、大冶特钢。

原料：内矿、废钢和钢坯持续小跌，外矿持续小涨

本周国内铁精粉均价1016 元/吨，周环比跌3 元/吨；青岛港现货铁矿石1045元/吨，与上周持平；印矿CFR 指数144 美元/吨，周环比涨2 美元/吨；唐山废钢2900 元/吨，环比跌20 元/吨；唐山方坯3720 元/吨，环比跌10 元/吨。http://www.tjhanguanc.comhttp://www.tjlzq.cnhttp://www.ggkdsx.com

本周国内钢价综合指数154.60，周环比跌0.56%，其中长材跌0.69%，扁平材跌0.41%，分别收于177.30、134.80。12 月30 日， http://www.t2zt.comhttp://www.hglhjg.comhttp://www.tjhtg.com
螺纹钢主力合约（1205）收盘价4210 元/吨，跌幅0.38%；结算价为4201 元/吨，跌幅0.33%。螺纹钢期现货价差为负99 元/吨。春节期间，受到气候、节日等影响，市场有效需求疲态尤其明显，市场难形成反转之势，但是鉴于钢材产量和库存均处于低位，钢价下跌空间有限。
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