难敌丰产现状　棉花仍处下跌通道

在郑棉创出新低20340元/吨后，从技术面上显示有反弹需求，但从近几日的走势来看，反弹力度及强度都较弱，仍处于下跌通道中。

    收储工作将展开，但是否成为支撑仍不确定

    截至8月18日，中国棉花价格指数（328级）为19058元/吨，较上一日上涨1元/吨，临近收储开启时间，尽管有19800元/吨的收储低价，但未表明是竞价方式还是固定价格方式，即使是固定价格方式，但从历年的收储来看，收储过程中仍下跌的局面也存在。

    新年度产量和库存增加，消费减少

    据USDA**近一期报告显示，全球棉花产量为2671.7万吨，较上年度2494.9万吨大幅增加，目前来看，美国已步入新年度，美棉收获面积约970万英亩，预计产量361万吨，中国也即将迎来新棉丰收，目前预计产量为718.5万吨，较上年度664.1万吨大幅增加。

    相对于产量增加，报告连续第四个月下调了全球棉花消费。根据报告，新年度全球棉花供需过剩164万吨，占全球消费总量的6.5%左右。

    需求现好转，但难敌丰产现状

    由于前期棉花上涨过程中企业大量采购棉花，使得年后一直处于去库存阶段，据棉花信息网调查，截至7月底，国内棉花商业库存总量为135万吨，比去年同期120万吨多15万吨。但中国进口采购情况有所好转，据中国海关统计，7月份我国进口棉花15.7万吨，环比增加31%。中国进口出现好转也体现在美棉每周出口上，近几周中国负签约的情况出现转机。除进口外，国内一些企业也出现补库。伴随着需求渐近好转，也将迎来新棉集中上市，目前市场上各地已有新棉零星采摘。

    棉花中期仍将下跌

    综合来看，棉花企业仍处于去库存阶段，而新年度马上来临，产量的增加、消费的减少都会对后期走势产生影响，从外围市场及经济环境来看，由于全球经济放缓，特别是美国经济衰退、日本核影响经济衰退及欧盟备受债务危机困扰，而这三个国家是我国纺织品服装出口的主要国家，三个国家经济衰退势必影响到需求，从而影响到我国纺织服装出口，因此中期来看棉花仍有下跌空间。

    技术上，从棉花连续合约日K线图来看，自2010年10月份以来，截止到2011年6月份已走出了M形态，且突破颈线位置，而通过M形态目标位的测算来看，期棉突破颈线后起码到达的目标位为16280元/吨，中期来看仍有下跌空间。