涤丝阶段性上涨行情将结束

  本周，国内涤纶长丝行情出现了大幅上升，如以国内重要的化纤原料市场盛泽市场为例子，本周该市场平均上涨幅度大约在300-600元/吨左右。现在其POY150D/144F、POY150D/288F市场六月承兑报价分别在12000、12200元/吨；FDY66D/24F市场六月承兑报价14000元/吨,FDY75D/36F现金报价在13500元/吨左右。另外，从市场销售情况看，本周涤纶长丝产品的销售情况总体看都不错，聚酯工厂的产销率基本都要超过100%，这使得聚酯工厂的库存持续走低，甚至部分产品现在已经出现要排队购买。

    涤纶长丝行情近期的大幅上涨，主要得益于上拉下推。上游方面，近期PTA价格行情稳步上抬，如到近日（4月8日），PTA内盘卖家主流报价已经到了8300元/吨，实际商谈价格也在8250在元/吨左右，与上周末相比，有100-150元/吨左右的上升；外盘市场价格方面，外盘主流价格上升到了995-1000美元/吨，下游商谈价格提高990-995美元/吨附近，与上周末价格相比，外盘市场价格也同样有10美元/吨的上升。而江浙聚酯切片行情也明显回升，到近日（4月8日）半光切片市场报价在10100-10200元/吨左右，商谈在10000-10100元/吨左右水平，与上周末相比，有350-400元/吨左右的上升。所以上游聚酯原料价格的走高，给涤纶长丝行情的上涨提供了必须的成本动力。而从下游市场看，在买涨不买跌心态的影响和阶段性补仓的推动，传统旺季的支撑，资金充足等这些因素的综合作用下，下游织造厂家的拿货积极性非常高，这让涤丝厂家的产销率一直保持在较高的水平，产品库存也从前期仓库都放不下到现在部分产品要排队购买，在这种因素下价格上涨也就顺理成章了。

    展望后市,笔者认为，涤纶长丝阶段性上涨行情已经基本结束，笔者作出这种判断主要基于如下方面：

  其一，涤丝产品目前的利润空间较大，涤丝厂家后市将以走量为主。

    首先，我们看涤纶长丝产品的盈利情况，我们以直接纺300DPOY产品为例子，按照中石化3月PTA/MEG的结算价格计算出的聚酯切片成本计算，其从切片到丝的现金加工成本大约在500元/吨左右，目前其保现金流成本价格为10300元/吨左右，而目前该产品在江浙市场的中心价格却高居11200元/吨左右，利润空间在900元/吨左右；FDY产品方面，同样按照中石化3月PTA/MEG的结算价格进行计算，以粗旦FDY150D/48F为例子，其现金加工成本在1500元/吨左右，按照聚酯原料成本8150*0.87+7850*0.34+1500，其保现金流成本价格为11300元/吨左右，目前其在江浙市场的报价在12300元/吨左右，成本与市场价格之间的差距高达1000元/吨；再看DTY产品，DTY150D/48F从POY150D/48F加弹的成本大约在1000元/吨左右，而POY150/48F的成本价格大约为10900元/吨，如此DTY150保现金流价格当在11900元/吨左右，而目前DTY150/48F江浙市场中心价格在12800元/吨左右，成本与市场价格之间的差距在900元/吨左右。从以上可以看出现在涤丝厂家的盈利的确十分乐观，但笔者需要提醒大家注意的是，利润**化是所有商家追求的**目标，所以在保持现有的盈利水平下，涤丝厂家都把重点放在产品的产销率上面，因为历史的教训告诉大家：产品卖不动，多高的产品价格都是空头支票。而且现在下游厂家对高价原料抵触情绪较大，所以笔者认为后期涤丝厂家都在产品提价方面将会保持谨慎的心理。

    其二，聚酯工厂负荷迅速提升对行情的发展将很为不利。如文前所述，现在涤丝产品的利润空间很大，这就势必会使得聚酯工厂的生产积极性再度被调动起来，很多前期停产的聚酯产能在**近开始纷纷恢复生产，部分厂家的负荷已经达到100%，如果按照这个趋势运行下去，估计用不了多长时间，涤纶长丝市场的供求关系将再度恶化，一旦出现这种局面，可以想象，涤纶长丝市场行情必然会重蹈以往下跌的覆辙。

    第三、从上游原料后市拉动作用将会减弱。7日国际原油价格走弱，到收盘时，纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货下跌96美分，收于每桶85.88美元。伦敦市场5月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌56美分，收于每桶85.59美元。受此影响，其下游各衍生产品行情开始趋稳。PTA方面、近日市场观望情绪升起，而且现在PTA装置的负荷也在迅速提升，再加上国内新的PTA装置也将陆续投产，这也降限制PTA行情走高。MEG方面，近期其港口库存仍处高位，而聚酯产销不稳定业者信心也不足,市场缺乏实质性需求的支撑，市场气氛难带动，后期行情难看好，所以后市涤纶长丝也将因此失去成本的拉动作用。

    **后从下游看，春节过后下游织造市场行情就比较火爆，但是这主要是受到“升值预期”影响，市场套利机会激增，从而致使外部订单会大幅增加，导致市场需求突然井喷。但是这种效应往往不能持久，因为需求已被提前透支，所以虽然传统旺季即将到来，但是市场或许又将要面临旺季不旺的局面。而近期织造厂家因为资金充足，补仓力度都较大，后市较长一段时间内对原料的需求将难有大的提升。可见这些因素的存在，让涤纶长丝行情在后期很继续轻装前进。