3080点不守住则中线向淡

银行股再融资阴云挥之不去 百点长阴二度袭来
　　昨日A股市场出现了高开后虽冲高，但在午市后就出现数波跳水的走势，从而使得上证指数的日K线图形成了两根长阴K线夹一根阳K线的不佳K线组合特征，更不宜乐观的是，成交量也是下跌放量，上涨缩量，如此的K线组合似乎昭示着调整仍将继续。
　　对于近期A股市场的如此大跌，有这么三大压力得到了市场的共识，一是资金压力，如朦胧的金融股融资计划预期和IPO融资规模提速。二是估值高企的压力。目前中小板指接近了2007年的高点，而且创业板出现了百余倍市盈率的个股，这的确加剧了存量资金对于A股市场目前估值处于相对高位的担忧。三是明年的经济政策走向不明朗，分歧较大，也使得市场的资金开始有所担忧，获利盘的筹码明显松动。昨日银行股再度急跌，渐有破位的征兆，说明了有部分资金不计成本地减持筹码。
　　不过，这并不代表未来的希望并不存在，一是乐观的经济增长预期。在"7?29"行情中，A股市场也是放量急跌，随后迎来了8月份**的暴跌。但市场在9月份就迅速企稳弹升，其动力就是中国经济的强劲增长之趋势。反观目前相关信息来看，虽然经济政策走向目前不明朗，但中国经济增长趋势依然是乐观的。钢材、煤炭等生产要素价格的持续涨升，汽车销售量的火爆等诸多行业信息就佐证了这一点。
　　二是未来的市场热点依然是清晰可见的。如新疆板块，新疆的基础设施投资规模未来进一步膨胀的政策预期依然存在，新疆的建材股、钢材股仍有活跃的可能性。再比如说新能源、生物技术等新兴战略性的扶持政策的预期也未兑现，从而有望成为多头进一步发挥想象力的题材。
　　三是金融股的回落，主要是对货币政策走向的担忧，但毕竟目前的静态估值是低企的，目前工商银行等大市值银行股的市盈率只有10余倍，处于历史性估值区间的低位区域。而且，H股股价也高于A股。而8月份的暴跌主要是因为钢材等生产要素价格下跌使得市场各方对经济复苏前景产生担忧，但目前钢材等生产要素的价格上涨显示出经济增长前景是相对乐观，足以化解因经济政策预期混乱所带来的金融股调整压力。也就是说，一旦在近期经济政策预期相对确定，那么，金融股就可能转身走高，从而意味着当前A股市场的调整，其实也是部分资金刻意向下打压出金融股未来的弹升空间。
　　笔者认为，近期A股市场虽然处于调整状态中，但调整空间相对有限，不排除周五A股市场就企稳弹升的可能性。在操作中，建议投资者不宜盲目悲观，仍可以低吸潜在热点，一是低碳经济，合加资源（行情 论坛 资讯）、烟台冰轮（行情 论坛 资讯）等品种仍可跟踪，急跌时可加仓。二是对未来区域性政策、产业政策的潜力品种也可跟踪，如新疆板块，比如说青松建化（行情 论坛 资讯）、八一钢铁（行情 论坛 资讯）等品种。另外，对华夏银行（行情 论坛 资讯）、工商银行等估值洼地效应明显的大市值品种也可跟踪。（钱江晚报,金百灵投资）<BR>
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　　沪指三天暴跌200点失守3200 市场分析有3大诱因
　　银行业再融资的忧虑挥之不去、迪拜**宣布暂停偿债、民生银行（行情 论坛 资讯）H股破发……<BR>　　昨日,在这些利空因素的打压下,沪深两市再度出现大幅跳水行情,沪深股指分别大跌3.62%和3.82%,合计成交量再度超过4000亿元。
　　从盘面情况看,两市个股普跌严重,只有200家左右保持红盘,另有19只顽强涨停,但跌幅在5%以上的多达700余只,多数个股均跌破昨日低点。其中,除深圳本地地产股表现稍显亮丽外,各板块跌幅深重,金融股领跌大市。
　　民生银行（行情 论坛 资讯）H股破发被认为是周四市场大跌的一大诱因。周四是民生银行（行情 论坛 资讯）H股上市的首日,其开盘即破发并一路走低,受此影响,民生银行（行情 论坛 资讯）A股放量大跌,并带动整个金融板块重挫逾5%,进而拖累了股指走势。此外,石化双雄、钢铁、汽车等权重板块的走弱,加剧了大盘的颓势。<BR>　　本周以来,银行业再融资的消息对市场造成了巨大压力。尽管融资方式仍不明确,但鉴于国内银行业的再融资需求较为明确,银行股近日还是遭受抛压。而中央经济工作会议召开在即,关于货币政策是否转向的猜测与担心,也引发了投资者的谨慎情绪。
　　25日,阿联酋**的国有企业集团迪拜**（Dubai World）宣布,将推迟6个月偿还350亿美元的债务。这一出人意料的决定增加了金融市场的避险情绪,美元指数出现反弹,而欧洲股市、商品市场均出现不同程度的下跌。这也给A股市场带来了新的压力。
　　此外,随着市场回暖,近期市场资金面压力也在加大。据统计,截至25日,累计有66家公司的IPO批而未发,预计融资需求高达346亿元;同时还有54家上市公司的再融资（包括增发配股）批而未发,增发配股的数量高达204.86亿股,也有几百亿元的融资规模。周三,首次出现了新股重新开闸以来"三新齐发"的场面,而今日仍有2只新股发行;下周二,"三新齐发"的局面将重演,接下来的12月7日,市场将迎接大盘股中国重工的考验。（www.ccstock.cc）

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　　俯冲下跌 "避雷达"还是"硬着陆"
　　又是一次出人意料的大跌。11月26日，预期中的风格转换并未如期而至，A股市场反而在大盘股拖累下"俯冲式"下跌，沪综指下跌幅度超过11月24日。那么，这是一次主力为了避开耳目而进行的超级洗盘，还是一次结结实实的硬着陆？各方人士分歧颇大。不过，从技术面看，趋势线和短期均线皆已显示出一些短期头部特征。
　　大盘股展现冷酷一面
　　从周四盘面看，上证指数疲软异常，大盘股沉寂良久之后突然发飙，只不过方向向下，**终将大盘**带下来。
　　在此之前，市场一直预期，题材股行情将切换至蓝筹行情。不过，市场走势却令人意外：在11月25日反弹中，涨势逼人的依然是概念股，而昨日早盘的强势股也是概念股；反过来观察大盘股，在过去半个月里表现得疲惫至极。大盘蓝筹，盘子够大，价值够好，在理论上应该会吸引资金，但这两次的下跌却变成了一次对做多资金的围剿。从已经走出来的行情看，大多数银行股的短期均线皆已掉头向下，中石油的表现亦如此。如果走势不能被及时修复，大盘股反复向下的空间依然存在。
　　其实，昨日大盘股破位下行还是其次，**的是这种做空情绪已经传染到中盘股和小盘股上。工行、建行这类大盘银行股，市盈率不过十多倍，市净率更是不到两倍，按理来说，投资价值相当高。但它们依然跌跌不休，这让中盘股不寒而栗，很多投资者因此抛售中盘股，再进一步连带到涨幅早已巨大的小盘股。**终，反倒是小盘股的跌幅要大于大盘股了。Wind数据显示，申万中盘股指数昨日下跌3.88%，而大盘股指数下跌3.81%，小盘股指数则下跌3.79%。
　　风格切换能否成功
　　从触发市场放量下跌的表面原因来看，银行股被谣传增发融资可能是主要原因。但奇怪的是，在这些公司辟谣之后，市场出现了更大跌幅。这似乎表明，股市下跌的根本原因不在于此。不过，依然可以从这天量再融资的谣传中，找到一些下跌线索。
　　在这个时候传出大规模融资消息，表明市场对银行风险的认识，而明年信贷规模的压缩可能势在必行。另一方面，就股市而言，筹码供应在源源不断增加，虽然这些筹码不一定构成有效流通筹码，但它们对潜在的泡沫预期能够形成足够对冲。据测算，以明年的货币供应量比上目前的流通市值，其比值已与6124点时相去不远。事实上，流通市值还在不断增加。若按11月24日收盘价计算，12月份即将解禁的流通市值将达2720.7亿元。
　　市场风格无法完成转换的原因也非常清楚。一是下跌根源出现在大盘股上，反而对中小盘股而言，近期并无显著利空；二是市场供求关系可能出现了一定问题，近期消息面大股东和法人股股东减持显得格外刺眼。而在市场走势上，**近三天的震荡显示，似乎有一股力量在撤出，这股力量或许来自海外热钱。据测算，今年以来中国至少有500亿美元以上的热钱涌入，而央行的全盘收购外汇策略就意味着发出不少于3000亿元的基础货币，这些基础货币再按照一定货币乘数膨胀，市场上将多出上万亿元的资金。而一旦这些热钱回流，对楼市和股市的影响可想而知。此外，今年年中，银监会发布的固定资产贷款、流动资金贷款和个人信贷的委托发放制度，将从12月1日开始陆续实施，股市中的资金将进一步捉襟见肘。在资金面出现一定变化的时候，如果市场依然能够向上，在投资的选择上，中小盘股可能依然是**。
　　从11月16日，上证指数重上3200点以来，沪深两市总共成交已达3.24万亿元。如果市场**告别3200点，那意味着3200-3360点之间的窄小区域将留下逾3万亿的套牢筹码，压力较大。此外，从近三个交易日的技术形态看，两根大阴线夹一根中阳线预示随后继续走低的概率较大。如果未来几个交易日，市场依然无法走出低迷，向下趋势就可能成立。 （中国证券报）

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　　再现百点急杀 多头底气尚存几何
　　经过周三反弹后，昨日市场再现百点长阴，显示市场调整压力依然较重。
　　昨日两市再度放量暴跌，盘中金融、钢铁、石油等大盘权重股走势十分低迷，使得市场信心难以凝聚，股指高开后随即就开始逐浪走低，午后更是出现跳水。**终沪指收盘报3170点，跌119点，三个交易日里已收出两条百点长阴线。对于目前的调整，接受记者采访的有关人士仍认为，调整属于技术性的，投资者不应看空，也不应做空。
　　权重股成杀跌主因
　　昨日盘面热点不多，深圳本地地产股表现强势，这与深圳市12月1日开始实施《深圳市城市更新办法》有关。而银行、钢铁股大幅做空，可以说拖累昨日市场的**元凶就是大盘蓝筹股，对市场人气也形成重大打击。
　　中信建投策略分析师张凯认为，从外部因素分析，导致昨日大跌主要有以下几点原因：首先是银行股巨额融资的传闻一再侵扰市场，使得市场扩容压力加大，并导致银行股遭受重挫。此外，民生银行（行情 论坛 资讯）H股上市首日即跌破发行价，带动其A股也出现大跌。一年一度的中央经济工作会议近日即将召开，在中国经济摆脱金融危机率先复苏的关键阶段，这次会议将制定出明年的宏观经济政策，将对资本市场产生较大影响。目前这次会议将出台的经济政策尚不明朗，市场观望气氛较浓，也对A股走势形成影响。第三方面是由于临近年末，资金需要进行获利了结。】多方面因素造成了近三个交易日行情的震荡反复。"张凯进一步分析认为，市场调整的导火线依旧是上市公司大规模的融资，在原本就徘徊不前的关口压力附近，上市公司融资事件的利空效应被放大，导致市场的大幅下跌。后市来看，市场从目前的点位继续往下调整的空间有限，出现脱离经济面大幅调整的概率也较小。
　　有市场人士也认为，A股市场出现暴跌走势，其诱因主要在于银行股的大幅回落，主要是因为两个因素，一是银行股的再融资压力压跨了存量资金的持股底气。二是对未来政策的担忧，因为担心货币政策的转向，这必然会影响到银行股的估值。不过，盘面显示深圳本地股等在大盘弱势的背景下也有相对强势的表现，这从一个侧面说明了多头仍有一定的抵抗能力。与此同时，银行股的估值优势以及H股股价高于A股股价的状况，有利于长线资金提振做多底气，所以，大盘短线压力固然沉重，但银行股的调整空间有限或将封闭大盘的调整空间。
　　仍属技术性调整
　　本周的大盘走势很容易让人联想起"7?29"之后的市场表现。不过，张凯认为，市场环境今非昔比，投资者对后市仍可乐观预期。因为8月份行情调整主要是因为"信贷微调"超出预期，而且部分违规入市资金撤离市场，使得投资者担心流动性趋紧。同时，"7?29"后的大跌还因为当时市场估值较高、蓝筹股上涨较多，而银行股的资本充足率有了新的要求，从而拖累了指数。目前来看，A股流动性正向良性方向发展。就信贷而言，年底之前信贷趋减已在预期之中，而进入明年之后，由于大量已开工项目需持续信贷支持，因此银行贷款不会贸然收紧，货币政策将由今年的极度宽松转变为真正意义上的适度宽松。
　　对于市场目前的走势，张凯认为，这是一种技术性调整。前期市场涨幅较多、较快，而这几日的调整是对技术性指标的修正，为以后上涨打开空间。"目前投资者不用太担心市场。从基本面来看，上市公司的盈利水平正逐步提高，而经济复苏进程连上半场都还没有走完，因此现在担心大盘构筑双头实在是杞人忧天。"张凯谈到，已公布的上市公司三季度业绩和9、10月的宏观经济数据表明，经济复苏正在进行。而经过了这几日的调整后，一些公司的投资价值更为明确，因此投资者不应看空，也不应做空。（金融投资报）

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　　3080点不守住则中线向淡
　　从昨天股指运行及收盘情况看，再固执也得承认一个事实，那就是：跌势已经形成。股指再度放巨量收长阴包住前天的中阳线，这种长阴包阳的空头格局已经把空头的狰狞面目毫无遮掩地袒露出来，加上大前天的天量长阴，这三个交易日的K线组合显得非常险恶。收盘时多条短线均线都已失守，沪指直逼中线指标--30日均线，加上沪指3200点（短线上升轨的轨底）已经被破。因此，我们想不承认"跌势已经形成"都很难。
　　既然跌势已经形成，那么我们就不得不思考下跌力度有多大，调整幅度有多深，趋势会怎么转变。我认为，这波调整的目标位会有两个：一是3080点，二是2920点。
　　沪指3080的点位估计很快会到达，该点位是中线上升轨的轨底，正常情况下该点位会是波段调整的止跌位置，股指下行至该点位附近时多头肯定会反抗，届时会有反弹机会。而大盘**终是否会在该点位止跌并重拾升势，维持中线上升轨不变，这要结合届时市场境况及盘面表现才能确定。重要的是如果在该点位能明确止跌，则意味着沪指将再度上攻并突破3478点，创年内新高。
　　一旦沪指在3080点附近只出现弱势反弹，那么力度较强的反弹只会在2920点附近才会产生，这个点位的支撑力度很强，必定能产生一波短线反弹。我们需要注意的是，如果此波调整沪指要下跌至2920点附近才止跌并出现像样的反弹，那就意味着中线上升格局被破坏，其反弹高点肯定不可能超过本周初的高点（3361点），其反弹也只属于构筑右肩的行为，**终股指K线形成"头肩顶"的格局，中线趋势必然看跌。
　　结合以上分析得出的结论是：虽然下跌的两种可能，其调整目标位差距很小，但其趋势意义却完全不同。到了3080这个点位能够止跌明确回升，则中线趋势的上升格局不会改变；但是如果到了2920这个点位才止跌反弹，则意味着中线趋势已经破位，上升格局就会转变为调整趋势。（今日早报）...